本周行情回顾：本周（2023.10.30-2023.11.3）申万轻工指数收报2217.88 点，周涨跌幅为+0.98%，在31 个申万一级行业中排名第8，跑赢沪深300 指数0.37pct 。子版块方面， 本周文娱用品/ 造纸/ 包装印刷/ 家居用品分别+3.46%/+1.83%/+1.26%/-0.44%。
前三季度轻工业营收利润双增长，生产保持回升向好态势。据中国轻工业联合会数据，今年前三季度我国轻工业实现营业收入16.15 万亿元，同比增长1.6%，实现利润9537 亿元，同比增长1.9%。生产端，前9 月轻工业增加值同比增长1.2%，较1 至8 月份回升0.4 个百分点，其中9 月同增3.4%，较8 月回升1.9 个百分点，连续6 个月保持增长，轻工业生产继续保持回升向好态势。产品产量方面，前9 月主要轻工业产品中49 种产品产量实现增长，增长面超过五成。各细分领域来看，纸浆制造增加值增速接近50%，造纸行业增加值增速超过10%，部分轻工行业增加值实现较快增长。
Q3 家居龙头利润表现亮眼，低基数效应下Q4 收入增速有望提升。据各公司公告，2023Q3 欧派家居/顾家家居/慕思股份分别实现营收67.21 亿元/52.58 亿元/14.06 亿元，分别同比增长2.22%/10.78%/0.33%，实现归母净利润11.77 亿元/5.78 亿元/1.63 亿元，分别同比增长21.09%/12.74%/37.43%，利润增速快于营收，主要系原材料价格下降叠加各公司降本增效举措成效显现，预计低基数效应下Q4 收入增速有望提升。政策端，城中村改造、“认房不认贷”、优化首付比和房贷利率等地产优化政策密集发布，改善性住房需求有望逐步释放，利好家居板块。
投资建议：推荐当前估值处于低位，供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富渠道持续发力的床垫龙头喜临门（维权）（603008.SH）。
风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。
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