浙商证券股份有限公司刘雯蜀近期对宇信科技进行研究并发布了研究报告《三季度金融信创业务稳步推进，智能化应用矩阵持续完善》，本报告对宇信科技给出买入评级，当前股价为16.88元。
宇信科技(300674)
投资要点
2023年10月29日，公司发布2023年三季报。2023年前三季度公司实现营业总收入30.55亿元，同比增长15.73%；实现归母净利润1.60亿元，同比增长41.73%。随着宏观影响因素消除，公司经营效率及盈利能力显著回升，报告期内公司深化金融信创，积极布局AI、大数据等技术在金融场景中的应用，产品服务矩阵持续完善，未来有望实现公司多极成长。
整体经营保持稳健增长，盈利能力同比大幅提升
2023年前三季度公司实现营业总收入30.55亿元，同比增长15.73%；实现归母净利润1.60亿元，同比增长41.73%。前三季度销售/研发/管理费用率分别为2.86%/12.55%/6.90%，同比下降0.18/1.39/0.25pct。随着宏观环境影响的消除，公司盈利能力明显回升，经营质量与盈利能力出现显著好转。
2023年Q3单季度，公司实现营业总收入11.18亿元，同比增长7.70%；实现归母净利润-517.80万元，同比减亏40.91%。三季度公司毛利率为25.81%，同比提升2.32个百分点，单季度销售/研发/管理费用率分别为3.22%/16.62%/7.42%，同比下降0.39pct、增加1.33pct和增加1.25pct。
软件开发业务稳健增长，报告期内主动把握市场机会
2023年第三季度，公司陆续中标某农商行新一代信贷管理系统、某股份制银行监管数据报送领域应用系统开发服务选型入围项目以及某大型城商行汽车金融反诈风险咨询等多个项目。公司软件产品全面覆盖数据业务的各个场景，未来软件业务有望保持高质量发展。
公司全面深化金融信创，系统集成业务取得显著成果
2023年8月4日，公司收到中信银行股份有限公司通用基础设施集成商入围采购项目《入围通知书》，并作为该项目排序第一的入围中标商，该项目整体预估采购金额为65.25亿元，信创大单落地标志着公司在金融信创领域布局不断深入。同时，公司为进一步丰富新创产品能力并扩大业务布局，战略收购北京微通新成网络科技有限公司，未来将聚焦银行各重要业务场景，为银行客户提供全渠道信创+国密+安全的业务保障能力。
针对战略重点进行研发投入，公司持续推动AI大模型在金融场景中落地
公司积极布局人工智能技术，近期基于对金融业务的深刻理解以及20余年积累的应用落地能力和经验，通过自主研发率先推出了首批金融行业大模型应用产品和解决方案，包括4个应用级产品和1个开发平台，即：开发助手CodePal、金融数据安全分级分类助手DataSherpa、AI+信贷助手（客户尽调）、AI+营销助手、大模型应用开发平台，AI+金融行业应用矩阵持续完善。
盈利预测与估值
我们预计公司2023-2025年实现营收51.06/62.98/78.00亿元，同比增长19.17%/23.34%/23.84%，归母净利润分别达到3.53/5.51/7.79亿元，同比增长39.62%/56.03%/41.34%，对应EPS分别为0.50/0.78/1.10元。维持“买入”评级。
风险提示
订单增长或落地确收不及预期带来的风险；AIGC相关技术实现和商业化推广不及预期带来的风险；
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券闻学臣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为45.99%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.72亿，根据现价换算的预测PE为31.98。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级18家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为23.03。
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