民生证券:给予玉禾田增持评级,目标价位19.11元

民生证券:给予玉禾田增持评级,目标价位19.11元
2023年10月30日 12:16 证券之星

民生证券股份有限公司严家源,尚硕近期对玉禾田进行研究并发布了《2023年三季报点评:订单获取能力增强,“数智化”布局值期待》,本报告对玉禾田给出增持评级,认为其目标价位为19.11元,当前股价为15.12元,预期上涨幅度为26.39%。

玉禾田

事件概述:10月29日,公司发布2023年三季报,前三季度实现营业收入44.76亿元,同比增长13.45%;归母净利润4.60亿元,同比增长20.54%;扣非归母净利润4.34亿元,同比增长17.24%。三季度,公司实现营业收入15.49亿元,同比增长15.53%;归母净利润1.42亿元,同比增长29.72%;扣非归母净利润1.34亿元,同比增长26.84%。

市场空间稳步提升,订单获取能力增强:根据环境司南统计,截至10月10日,公司2023年度环卫服务项目新增中标合同额达42.2亿元,位居行业第五,已超2022年全年(36.89亿元),其中年化金额7.6亿元,订单获取能力持续提升。10月13日,住建部发布《2022年中国城市建设状况公报》,显示2022年城市、县城路清扫保洁面积合计达139.29亿平方米,同比增长4.44%,机械化率由2021年的77.92%提升至2022年的79.75%。环卫服务行业市场空间稳步提升,机械化程度不断加深,公司作为行业头部企业,市场份额有望进一步提升。

持续加强“+环卫”布局:8月21日,公司向坎德拉智能科技进行战略采购,一期采购金额为3000万元,稳步推进“机器人+环卫”智能化布局。阳光S200清扫机器人具备强大的清扫系统,能够实现高精度自动化清扫作业。截至8月30日,阳光S200已落地全国20多个城市,合计100多个项目,累计清扫时长3万多小时,清扫面积超1亿平方米。随着环卫服务行业机械化程度的提升,环卫机器人具备广阔的应用前景和市场空间。

投资建议:环卫服务行业市场空间稳步提升,公司订单获取能力持续增强;与坎德拉强强联合,布局智慧环卫领域,提升行业机械化水平。调整对公司的,预计23/24/25年EPS分别为1.47/1.75/1.90元/股(1.38/1.56/1.69元/股),对应2023年10月27日收盘价PE分别为10.2/8.6/7.9倍。给予公司2023年13.0倍PE,目标价19.11元/股,维持“谨慎推荐”评级。

风险提示:行业竞争加剧、劳动用工成本上升、应收账款增长。

证券之星数据中心根据近三年发布的数据计算,贾少波研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达86.78%,其预测2023年度归属净利润为盈利5.67亿,根据现价换算的预测PE为10.57。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级2家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为21.14。

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