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国金证券股份有限公司满在朋,李嘉伦近期对纽威数控进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，保持稳健增长》，本报告对纽威数控给出增持评级，当前股价为19.86元。
纽威数控(688697)
业绩简评
2023年10月23日公司发布23年三季报，1Q-3Q23实现营业收入17.39亿元，同比增长29.08%；实现归母净利润2.36亿元，同比增长24.41%。其中3Q23实现营业收入6.31亿元，同比增长25.67%，环比增长8.84%;实现归母净利润0.84亿元，同比增长14.6%，环比增长4.18%。
经营分析
面对机床行业低景气度，公司实现稳健业绩增长：根据中国机床工具工业协会数据，协会重点联系企业23年1至8月营业收入同比增长3.6%，利润总额同比下降16.1%。公司营业收入和利润增速均显著领先行业水平。
三季度公司盈利能力基本保持稳定：3Q23公司实现毛利率27.2%，同比提升0.53pcts，环比提升1.2pcts，公司毛利率的变化受到行业景气度、产品结构、订单规模等多种因素影响，整体来看在合理范围内波动。3Q23公司实现净利率13.27%，同比下降1.27pcts，环比下降0.59pcts，主要由于三季度财务费用、信用减值损失有一定变动，整体盈利能力基本保持稳定。
制造业景气度有望持续复苏，伴随三期产能建设公司业绩有望继续稳健增长：目前中国制造业PMI连续4月环比增长，9月达到荣枯线以上，同时制造业固定资产投资呈增幅扩大趋势，制造业景气度有望持续复苏，带动机床行业景气度回暖。根据公司公告信息，公司近期保持了较高产能利用率，预计三期项目在24年全面投产，在景气度复苏背景下有望顺利实现新增产能消化，业绩继续稳健增长。
盈利预测、估值与评级
预计公司23至25年分别实现归母净利润3.16/4.05/5.18亿元，对应当前PE19X/15X/12X,考虑公司近年利润高增长，近年下游开拓顺利，伴随产能扩张有望继续保持高增长趋势,维持“增持”评级。
风险提示
机床行业景气度复苏不及预期，限售股解禁。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券邰桂龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.36%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.27亿，根据现价换算的预测PE为18.73。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级11家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为30.44。
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