香飘飘(603711):三季度实现扭亏为盈 期待Q4冲泡旺季表现

香飘飘(603711):三季度实现扭亏为盈 期待Q4冲泡旺季表现
2023年10月23日 08:04 浙商证券

投资要点

公司发布2023 年三季度报,业绩符合预期,即饮板块加速放量,第二增长曲线确立有望,冲泡板块稳健修复,预计Q4 将延续亮眼表现。公司坚定“冲泡+即饮”双轮驱动战略,重视产品创新升级,渠道建设有力推进,营销费用精细化投入,盈利能力有望持续回升。

收入稳健增长,前三季度利润扭亏为盈

23 年前三季度实现营业收入19.79 亿元(同比+29.31%),归母净利润0.03 亿元(同比+104.64%,去年同期为-0.75 亿元),扣非归母净利润-0.40 亿元(与上年同期相比,减少亏损0.64 亿元);其中23Q3 实现收入8.08 亿元(同比+20.41%),归母净利润0.48 亿元(同比-12.29%),扣非归母净利润0.40 亿元(同比-15.41%)。

分产品看:冲泡修复略超预期,即饮经营能力不断强化冲泡业务:淡季仍维持稳健增长态势,修复速度略超公司预期。23 年前三季度实现营业收入12.10 亿元(同比+25.74%),占比同比降低2.11pct,其中23Q3 实现营业收入5.83 亿元(同比+14.50%)。

即饮业务: 23 年前三季度实现营业收入7.43 亿元(同比+37.68%),占比同比提升2.11pct,其中23Q3 实现营业收入2.16 亿元(同比+42.30%),增长较快或主因独立团队磨合较好+关键市场招商进程顺利+新品销售有所突破。

分市场来看:各地区均实现双位数增长,华东/华中/华北占比有所提升23 年前三季度华东/西南/华中/西北/华南/华北/东北地区分别实现营业收入7.66/2.66/2.82/1.68/0.93/1.15/0.32 亿元,分别同比+34.61%/+19.68%/+33.37%/+24.80%/+28.65%/+36.78%/+20.59%,预计主要系即饮产品旺季表现优异+消费场景修复明显,其中华东/华中/华北地区表现优异,占比分别同比提升1.38pct/0.36pct/0.31pct。

毛利率增长良好,Q3 利润下降主因费用投放力度加大毛利率:23 年前三季度公司实现毛利率32.24%(同比+5.69pct),其中23Q3 实现毛利率38.53%(同比+4.50pct),我们预计主要系1)冲泡板块:提价策略传导效果较好+原物料成本端压力收缩;2)即饮板块:销售规模显著增长。

费用率:23 年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为29.04%(同比+3.42pct)、8.27%(同比-2.75pct)、1.21%(同比-0.08pct)、-2.61%(同比-0.31pct)。

利率:23 年前三季度公司成功扭亏为盈,实现净利率0.16%(同比+5.06pct);其中23Q3 实现净利率5.88%(同比-2.19pct),预计下跌主因即饮业务的销售费用有所上涨。

维持买入评级

公司冲泡/即饮板块独立运营,渠道推力有望显著提升,叠加各大新品表现较优,展望全年,我们看好公司冲泡产品加速修复,即饮产品势能向上,我们预计公司2023-2025 年公司收入增速分别为20.41%、17.54%、12.53%;净利润增速分别为30.06%、35.93%、36.65%;EPS 分别为0.68、0.92、1.26 元/股;PE 分别为22、17、12 倍。

风险提示:新品推广不及预期;区域扩张不及预期;食品安全问题;原料价格波动风险。

现在送您60元福利红包,直接提现不套路~~~快来参与活动吧!
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
净利润 香飘飘 毛利率

0条评论|0人参与网友评论
最热评论

APP专享直播

开播时间 | 2-20 20:30
阿里巴巴2024年12月份季度业绩会
开播时间 | 2-20 20:00
「2025蛇年投资大趋势 」对话南方基金经理王士聪:科技赛马 放眼全球
开播时间 | 2-20 19:30
嘉实基金:【基金经理展开说】国产AI崛起,产业投资机会全解读
开播时间 | 2-20 19:00
中金财富:云会客厅 布局硬科技 把握新机遇——对话国泰基金梁杏
开播时间 | 2-20 17:00
首届中国电视剧制作产业大会年度盛典
开播时间 | 2-20 16:00
光大证券李泉:量子计算、AI眼镜迎来新进展,科技股还有何机遇?
开播时间 | 2-20 15:30
中信期货:超强飓风后 铁矿5-9正套策略如何把握?
开播时间 | 2-20 15:30
国泰基金:DeepSeek火爆 AI落地风口已至
开播时间 | 2-20 15:30
海通证券郑雅斌、杨林,富国基金苏华清:AI热潮高起,如何选择投资方向?
开播时间 | 2-20 15:00
国投瑞银:追上科技热点 | 新模型频出,利好哪些板块?
开播时间 | 2-20 20:30
阿里巴巴2024年12月份季度业绩会
开播时间 | 2-20 20:00
「2025蛇年投资大趋势 」对话南方基金经理王士聪:科技赛马 放眼全球
开播时间 | 2-20 19:30
嘉实基金:【基金经理展开说】国产AI崛起,产业投资机会全解读
开播时间 | 2-20 19:00
中金财富:云会客厅 布局硬科技 把握新机遇——对话国泰基金梁杏
开播时间 | 2-20 17:00
首届中国电视剧制作产业大会年度盛典
开播时间 | 2-20 16:00
光大证券李泉:量子计算、AI眼镜迎来新进展,科技股还有何机遇?
开播时间 | 2-20 15:30
中信期货:超强飓风后 铁矿5-9正套策略如何把握?
开播时间 | 2-20 15:30
国泰基金:DeepSeek火爆 AI落地风口已至
开播时间 | 2-20 15:30
海通证券郑雅斌、杨林,富国基金苏华清:AI热潮高起,如何选择投资方向?
开播时间 | 2-20 15:00
国投瑞银:追上科技热点 | 新模型频出,利好哪些板块?
上一页下一页
1/10

热门推荐

女子吐槽银行8个窗口6个不营业,银行:领导就给这些人,都上岗了 收起
女子吐槽银行8个窗口6个不营业,银行:领导就给这些人,都上岗了

女子吐槽银行8个窗口6个不营业,银行:领导就给这些人,都上岗了

  • 2025年02月20日
  • 01:45
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 15,850
APP专享
网传“河北邢台一局长酒后砸店伤人”,官方通报:停职,纪委监委立案调查

网传“河北邢台一局长酒后砸店伤人”,官方通报:停职,纪委监委立案调查

  • 2025年02月20日
  • 01:47
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 4,786
APP专享
特朗普称期待中方领导人访问美国,外交部回应

特朗普称期待中方领导人访问美国,外交部回应

  • 2025年02月20日
  • 07:51
  • APP专享
  • 北京时间
  • 4,213
APP专享
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间
更多>
股票简称 最新价 涨跌幅
以下为热门股票
三峡能源 4.23 -0.47%
京东方A 4.50 0.00%
TCL科技 4.85 +0.21%
中远海控 14.35 -1.24%
格力电器 41.85 -0.21%

7X24小时

  • 10-30 联域股份 001326 --
  • 10-27 麦加芯彩 603062 --
  • 10-25 百通能源 001376 --
  • 10-23 上海汽配 603107 14.23
  • 10-20 惠柏新材 301555 22.88
  • 新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部
    关闭
    关闭