白羽肉鸡：鸡苗价格反弹，父母代销量下降。价格方面，9 月份鸡苗、鸡肉价格下跌。鸡苗端，2023 年9 月，主产区鸡苗平均价2.27 元/只，环比下跌33.4%，烟台出厂价2.5 元/只，环比下跌29.8%；上市公司方面，益生股份（含父母代）、民和股份均价分别3.0 元/只、2.0 元/只，环比分别下跌29.7%、29.2%。鸡肉端，9 月，行业鸡肉价格下跌，主产区平均价10426 元/吨，环比下跌4.0%，圣农发展、仙坛股份（含税）销售均价11064 元/吨、10344 元/吨，环比分别下跌2.7%、0.4%，圣农相对行业溢价638 元/吨。产能方面，父母代产能：2023 年9 月在产祖代种鸡平均存栏量113.6 万套，同比下降15.4%，环比上升0.8%；后备祖代种鸡平均存栏量67.7 万套，同比增长51.3%，环比增长7.7%。随着祖代更新量级的恢复和种鸡生产利用率的提高，后备祖代存栏量增长明显；但新增祖代尚未完全反应至在产，本月在产存栏继续保持平稳态势。商品代产能：9 月父母代鸡苗销量630 万套，同比增加23.2%、环比增加33.8%；周均销量126 万套，同比减少1.5%、环比上涨7%。9 月父母代鸡苗销量增幅较大，其中有9 月统计周数较多的原因，但周均销量低于均值线，仍反映在产祖代种鸡产能有限。22 年12 月起父母代鸡苗销量回落趋势没有停滞，根据父母代鸡苗销量领先9 个月商品代鸡苗销量的生产规律，2023 年四季度有望见到商品代供应拐点，减量有望持续至2024 年二季度。
黄羽肉鸡：9 月黄鸡价格表现分化，行业价格环比回落。温氏股份、立华股份、湘佳股份2023 年9 月分别销售肉鸡1.07 亿只、4206.2 万只、432.9 万只，同比分别+0.9%、+14.6%、+9.1%。价格方面，9 月全国中速鸡均价15.02 元/公斤，环比下跌1.2%，温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为15.4 元/公斤、15.4 元/公斤、12.7 元/公斤，环比分别为+2.1%、+1.2%、-2.0%。
蛋鸡苗：销量同比增长，售价环比上涨。2023 年9 月，晓鸣股份销售鸡产品1994.61 万羽，同比增长10.75%，环比增长4.40%，测算均价2.72元/羽，同比下降4.05%，环比上涨2.84%。
投资建议：白羽鸡：去年低引种通过祖代供应减少逐级向下反应，白鸡价格或将于今年年末开启反转。关注具备自主种源和养殖、食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展；以及具备苗价、鸡价弹性的相关标的益生股份、禾丰股份、民和股份、仙坛股份；黄羽鸡：黄羽肉鸡整体产能偏低，但仍处于结构性产能优化之中，价格变化依赖替代品与消费，下半年年节的聚餐、宴请等黄鸡消费场景增多，关注价格季节性表现，关注立华股份、温氏股份；蛋鸡苗：鸡蛋消费有望引来季节性回升，关注具备苗价弹性的晓鸣股份。
风险提示：原材料价格波动、发生鸡类疫病、消费需求下滑超预期。
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