1-3Q23 业绩符合我们预期
新洋丰(12.650, 0.16, 1.28%)公布1-3Q23 业绩:营收118.85 亿元,同比下降3.22%;归母净利润9.90 亿元,对应每股收益0.76 元,同比下降17.55%,符合我们预期。
扣非净利润9.68 亿元,同比下降18.1%。3Q23 存货环比下降40.1%至19.26 亿元,主要是公司为应对原料价格波动调整存货储备策略,以及三季度为化肥销售旺季,销售速度增加所致。
3Q23 实现营收38.36 亿元,同比增长44.0%,主要原因是复合肥价格回落后终端及下游补库需求相应回暖,驱动复合肥销量提升所致。归母净利润3.0 亿元,对应每股收益0.23 元,同比增长7.1%,利润增速小于营收的主要原因是磷酸一铵、磷酸铁等产品毛利率低于去年同期水平,3Q23 营业利润率环比略微回升0.4ppt 至13.9%。
发展趋势
补库需求叠加秋肥旺季驱动磷复肥价格回暖。根据iFinD,磷酸一铵目前市场均价3,066 元/吨,相较今年以来最低点2,418 元/吨已经回暖26.8%;相较于氯化钾、尿素等单质肥,磷酸一铵由于磷矿石等原材料价格较高导致单吨盈利水平仍处于周期低点,向前看,我们认为随着经销商备货情绪逐步好转以及下游农民用肥意愿重回稳定,磷酸一铵利润率有望逐步回归合理水平。复合肥方面,单质肥价格趋于稳定后利于下游复合肥企业恢复正常生产和销售节奏,单吨盈利水平有望逐步恢复。
近几年加大资本开支力度,有望创造新利润增长点。截至3Q23,公司在建工程20.2 亿元,10 万吨净化磷酸等项目有序推进中,公司近几年主要投资领域涉及磷矿布局、合成氨自备产能建设、磷酸铁布局、工业/农业磷酸一铵扩产、氟硅化工布局等,我们认为以上资本开支有望助力公司进一步巩固成本优势并丰富产业链布局,贡献长期成长性。
盈利预测与估值
我们维持2023/24 年盈利预测12.4/14.7 亿元不变。当前股价对应2023 年11.2 倍和2024 年9.4 倍市盈率。由于行业估值中枢下行,我们下调目标价10%至13.5 元,对应14.2 倍2023 年和12.0 倍2024 年市盈率,较当前股价有27.4%的上行空间,维持“跑赢行业”评级。
风险
复合肥销量不及预期,复合肥及原材料价格剧烈波动。
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趋势领涨今天 01:43:07
5、可能要被终止上市:*ST文投(sh600715)、*ST中迪(sz000609)、*ST嘉寓(sz300117)、*ST宁科(sh600165)、*ST信通(sh600289)、*ST信通(sh600289)、*ST和展(sz000809)、*ST摩登(sz002656)、*ST仁东(sz002647)、ST中润、ST龙津、ST景峰、*ST大药(sh603963)、*ST信通(sh600289)、*ST傲农(sh603363)、*ST大药(sh603963)、*ST卓朗(sh600225)、*ST工智(sz000584)、*ST鹏博(sh600804)、*ST信通(sh600289)、*ST东园(sz002310)、*ST天创(sh603608)、*ST大药(sh603963)、*ST海越(sh600387)、*ST同洲(sz002052)、*ST九有(sh600462)、*ST科新(sh600234)、ST金时、 ST摩登、 ST龙宇等。总之一句话,2025年应该是退市大年,有问题的公司,业绩造假的公司都不能碰,所有ST个股最好不碰,只有清除市场垃圾,正本清源,A股才能走出长牛! -
趋势领涨今天 01:42:56
*ST美讯(sh600898)、ST起步(sh603557)、威尔泰(sz002058)、星光农机(sh603789)、长药控股(sz300391)、庚星股份(sh600753)、*ST大药(sh603963)、中基健康(sz000972)、大晟文化(sh600892)、*ST金科(sz000656)、太和水(sh605081)、岩石股份(sh600696)、ST交投(sz002200)、荣丰控股(sz000668)、清研环境(sz301288)、创兴资源(sh600193)、原尚股份(sh603813)、南国置业(sz002305)、传智教育(sz003032)、宝塔实业(sz000595)、ST恒久(sz002808)、金刚光伏、东易日盛、ST沪科等。 -
趋势领涨今天 01:42:46
4、有退市风险:华嵘控股(sh600421)、亚太实业(sz000691)、波导股份(sh600130)、青海华鼎(sh600243)、海南椰岛(sh600238)、返利科技(sh600228)、东晶电子(sz002199)、天微电子(sh688511)、双成药业(sz002693)、亚振家居(sh603389)、国华网安(sz000004)、ST惠程(sz002168)、兰州黄河(sz000929)、ST元成(sh603388)、*ST大药(sh603963)、铖昌科技(sz001270)、国新文化(sh600636)、川大智胜(sz002253)、*ST大药(sh603963)、ST聆达(sz300125)、新研股份(sz300159)、ST三圣(sz002742)、ST步森(sz002569)、*ST大药(sh603963)、中交地产(sz000736)、四通股份(sh603838)、海源复材(sz002529)、四环生物(sz000518)、金发拉比(sz002762)、建艺集团(sz002789)、辉丰股份(sz002496)、立航科技(sh603261)、高斯贝尔(sz002848)、中科云网(sz002306)、 -
趋势领涨今天 01:39:49
2、收到警示函:戈碧迦(bj835438)、华英证券、广发证券(sz000776)、杭州园林(sz300649)、绿亨科技(bj870866)、博迁新材(sh605376)、ST元成(sh603388)、多利科技(sz001311)、九安医疗(sz002432)、ST宇顺(sz002289)等;3、行政监管、通报批评:华扬联众(sh603825)、返利科技(sh600228)、菲林格尔(sh603226)、ST步森(sz002569)、天微电子(sh688511)、先达股份(sh603086)、汇宇制药(sh688553)、ST元成(sh603388)、多利科技(sz001311)、沐邦高科(sh603398)等; -
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退市新规 超百家收到退市风险(名单)2025年退市已经开始实施,目前已经有超过百家个股收到了警示函,或者公布有退市风险,所以,读懂退市新规是立于股市的必备技能,现解读如下:一、财务类退市指标 1、沪深主板:公司连续两年营业收入低于3亿元,且亏损,将被实施退市风险警示。若第三年仍未达到3亿元,则直接退市。连续两年净利润为负值的公司将面临退市风险。净资产连续两年为负值的公司将被强制退市。 2、科创板和创业板:保持原有的退市标准,即净利润亏损且营收不足1亿元。一年内财务造假金额达到2亿,或两年内累计超过3亿,公司将直接被强制退市。若连续三年出现财务造假,无论金额大小,都将被强制退市。 二、交易类退市指标 1、总市值: 主板:公司总市值连续20个交易日低于5亿元,存在市值退市风险。若实际低于3亿元,则触发退市。 科创板、创业板及北交所:公司总市值连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元,将被退市。 股价:股票连续20个交易日的每日收盘价低于面值(通常为1元),将被退市。 三、规范类退市指标 1、信息披露违规:若公司存在重大信息披露违规行为,可能导致退市。 2、公司治理问题:包括公司治理结构不健全、内控存在重大缺陷等问题,也可能致使公司退市。3、其他违法行为:如重大环境违法、重大安全事故以及欺诈发行、涉及国家安全等领域的重大违法行为,也可能导致公司退市。上周已经有超过百家个股收到行政处罚、监管函、警示函、公司退市风险等,具体如下:1、被立案调查:思科瑞(sh688053)、*ST中程(sz300208)、清水源(sz300437)、新开源(sz300109)、*ST普利(sz300630)、ST英飞拓(sz002528)等; -
趋势领涨今天 00:43:25
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