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国内白糖现货市场来到了新旧交替的尴尬时期，参与者的心态也是随着盘面起伏不定，白糖是已经来到了行情的转折时期？还是说接力上一产季继续表现？
从某种程度上来讲，新糖价格是一个较好的指引信号。
9月下半月，北方内蒙甜菜糖已经开机了，北方甜菜糖新糖价格报价微微超过了7000元/吨，而南方广西新糖价格报价预计也在6900元/吨以上，1月合约的基差报价为+120。
因此从现货价格来看，新产季白糖价格在近期可能仍然不会有较大幅度回调。
国产糖总产量预计在今年有一定恢复性增长，如果兑现将对进入新产季压榨季节的食糖现货价格产生压力，因此至少在国产糖的压榨期，糖价上方会面临明显的压力。
供给的另一个来源是进口，而进口来源国巴西产量基本已经可以预期，国际糖价交易的下一个内容就是北半球的印度和泰国产量的兑现。
市场普遍认为印度和泰国会比上一个产季向国际市场供应更少的糖，而国际糖价能否继续维持在26美分以上，要看印度和泰国的产量是否像市场预期的一样。
因此，市场价格的走向确实在这时候是一个悬而未决的状态。
从资金流向看，可以基本预计多头持仓正在从1月合约撤退而向更远的合约去转移，而新糖的套保单子可能会更多地在价格更高的1月合约套保。
因此从月间合约来看，可能1-5价差还有一定的走弱空间。
研究员：张维
从业资格证号：F3028643
投资咨询资格证号：Z0013970
研究员：胡林轩
从业资格证号：F3076492
投资咨询资格证号：Z0018242
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