一度被视为下一个阳光电源，背靠巨头却表现糟糕，科陆电子怎么了|科陆电子_新浪财经

这是新能源大爆炸的第747篇原创文章

客观地讲，就储能公司的身份而言，科陆电子的2023年中报不是很好看，甚至可以说很糟糕！

01 科陆电子2023年中报简析

上半年科陆电子实现营收15.61亿元，同比增加12.32%，归母净利润亏损1.37亿元。其中，Q1营收6.38亿元，同比增长10.07%，归母净利润亏损0.42亿元；Q2营收9.23亿元，同比增长13.93%，环比增长44.67%，归母净利润亏损0.95亿元，亏损主要是计提减值导致的，扣除该因素实际是基本盈亏平衡。

单看营收其实是挺不错的，无论是上半年整体还是Q2，增长都比较明显，即便看归母净利润，表现也还凑合，虽然还是亏损状态，但扣除计提减值损失因素，Q2也基本实现盈亏平衡了。

最大的问题出在营收结构上。

上半年，智能电网板块实现营收13.35亿元，同比增长26.97%，毛利率甚至还提高了，达到35.43%，同比提升了6.75个百分点。

不过有跟踪科陆电子的就知道，上半年来自智能电网板块的营收增长基本是确定的，去年公司中标的国网和南网的订单金额就超过了10个亿，订单表现创造历史纪录，这些订单基本都在去年Q4和今年的营收中逐步释放出来，中报确实印证了这一点。上半年，公司及子公司甚至又拿到了国网和南网超5亿元的订单。

但关键是，虽然智能电网上半年的业绩表现不错，但这块业务未来的成长空间和想象力都太有限了，公司在财报中自己都说得很清楚：“在智能电网全球覆盖率持续提升的背景下，智能电表市场需求将同步增加，其中，中美欧等电网基础建设较完善的国家需求以替换传统电表为主，东南亚、拉美、非洲等地以新增需求为主。据 Future Market Insights 预测，全球智能电表市场规模有望从 2021 年的 198 亿美元增长至 2032 年的 426 亿美元。”

先不说Future Market Insights 对全球智能电表市场规模的预测靠不靠谱，中美欧等电网基础建设较完善的国家需求以替换传统电表为主，东南亚、拉美、非洲等地以新增需求为主，却是不争的事实。

公司的智能电网业务未来要想有更好的发展，只能深入海外市场实现增长，好在上半年，随着公司持续加大海外市场拓展力度，拿下了海外电表订单约 3.6 亿元，也算是非常不错的表现了。

智能电网业务作为公司的基本盘，上半年的表现可以算超预期，要不是它的优秀表现，中报会更加拉垮。

中报让人非常失望的是储能业务，毕竟这才是市场对它最大的期待。

此前新能源大爆炸覆盖和追踪科陆电子的时候，也说得非常清楚。科陆电子最大甚至可以说唯一的看点是美的入主后，储能业务的全新想象空间，现在就看市场的期待能不能在业绩上兑现出来，从上半年来看，很可惜暂时没看到兑现的迹象。

02 令人失望的储能业务

上半年，公司的储能业务实现营收1.36亿元，同比下滑18.20%，营收占比从11.96%降至8.71%，依然是无足轻重的角色。当然了，如此低的营收占比跟上半年智能电网业务表现超预期也有关，但也说明了科陆电子的储能业务确实表现拉垮，更加拉垮的是储能业务的毛利率只有5.4%，相比去年同期下降了21.66% ！

订单方面更是表现糟心，上半年储能累计发货近800MWh，其中的485MWh还是去年3月签订的南美洲储能项目，也就意味着上半年没有储能的订单。

如果说行业都难，也可以理解，关键是上半年，很多储能公司无论业绩还是订单依然是在持续爆发，难的不是行业，而是科陆电子而已。

虽然订单没有什么表现，科陆电子还在持续扩张产能，宜春的项目已经具备3GWh的产能，公司准备在珠三角建设生产基地，预期产能14GWh，此外，7月公司还与瑞浦等签订了16GWh的电信采购合约。

说好听一点叫未雨绸缪，说不好听一点叫谁给的勇气，梁静茹吗？

此外，公司的储能人才也面临流失的问题，但这个也没办法，高层变动必然会引起中层人士流动，在哪个公司都一样。这也是影响上半年储能订单的重要原因之一，人心惶惶之下，没有谁能安心做业务。这个只能靠新管理层尽快稳定军心了。

03 还需等待

总体而言，上半年储能业务是比较糟心的，美的入主给科陆的储能业务带来大促进是没看到，还是处于过渡期。

好在储能行业也正处于发展初期阶段，美的的入主也实实在在带来了一些改变，比如Q1的财务费用1.1亿，Q2仅有0.45亿，肯定是定增完成后偿还了相当一部分负债，降低了财务费用。

再结合公司的产能规划以及8月底再出资一亿成立储能公司，应该是管理层跟美的那边已经达成了某些共识，接下来会快速推进储能业务。

一两个季度的业绩也很难说明什么，目前科陆依然处于高层变动的混乱期中，储能业务不及预期也可以理解，市场的期望暂时落空了，一时间，二级市场也很难有很好的表现，关键还是看接下来公司经营，尤其是储能订单的最新进展。

对于科陆电子的投资者而言，还需要等待，但留给科陆电子证明自己的时间也没有很多了，毕竟无论是投资者的耐心，还是市场竞争的残酷性，都没有那么多时间给你。

这是科陆电子，也是美的需要面对的问题，就看下半年能否开始证明了。