根据国家流感中心发布的流感监测周报，2023年第35周（8月28日－9月3日），南方省份哨点医院报告的流感样病例（ILI）%为3.9%，高于2020~2022年同期水平（2.7%、2.7%和2.9%）；北方省份哨点医院报告的ILI%为2.8%，高于2020~2022年同期水平（1.8%、1.7%和2.5%）。
秋冬季节即将到来，流感疫情有蔓延的风险，这就提升了流感疫苗的需求量。今天我们就来系统梳理流感疫苗领域，寻找投资机遇。
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1、秋季降温即将来临，媒体提示流感疫情蔓延的风险
李欣等研究人员在《气象因素与流感发病相关关系的Meta分析》中指出，流感的传播流行一般取决于病毒生存、机体免疫力及接触频率三方面，而气象因素对这三方面都会造成影响。平均气温和流感的发病呈现负相关，平均气温每上升1℃，产生流感样病例的危险度为之前的95%。气温越高，流感病毒在空气中的存活率越低。
寒冷天气中人体内的黏液分泌迟钝，无法将病毒清除，自身免疫力减弱。室内活动次数增多，且时间更长，接触频率增加，使人体交叉感染流感病毒的机会大大增加。
随着各地逐渐入秋，气温下降，会带来流感发病率上升的风险，例如中国天气网的预测显示，北京、上海等城市均可能在9月下旬出现明显降温，提示流感疫情蔓延的风险。
流感疫苗在流感高发季可能出现结构性短缺。从历史经验来看，通常在往年的9月下旬至10月，会出现流感疫苗接种难的新闻。
过去中国流感疫苗接种量低，还有一个原因是产业界的供应量并不十分充足，在流感疫苗接种季容易出现供应紧张问题。
而在秋冬季降温所引发的流感疫情，又容易引发民众扎堆接种，从而导致流感疫苗出现结构性紧缺。
2、新冠疫情期间流感疫苗接种量偏少，全人群免疫屏障较弱
在新冠疫情期间，流感疫苗的正常接种工作受到较大的影响，国内人群并未实现理想的接种。
以上市公司的销售情况为例，2021-2022年华兰疫苗的生产量分别为2532/2686万支，销售量分别为1554/1454万支；金迪克的四价流感疫苗生产量分别为775/629万支，销售量分别为350/286万支；百克生物的鼻喷流感疫苗生产量分别为399/192万支，但销售量仅为60/39万支。
连续两年的流感疫苗接种量偏低，可能导致国内人群对流感的免疫屏障较弱，2023Q1较为严重的甲流疫情可能也与这一因素有关。在尚未完成今年新一轮的大规模流感疫苗接种、建立免疫屏障之前，流感疫情的风险仍然不容忽视。
后新冠时代的流感疫苗可降低交叉感染风险：新冠病毒在全世界范围内的广泛流行，一部分人群可能面临同时感染新冠和流感两种病毒的风险。
现有科研成果表明，新冠和流感具有合并感染、且增加重症和死亡率的风险，而为高危人群接种流感疫苗是降低该类风险、构筑免疫屏障的关键手段。
流感疫苗是诞生全球重磅品种的黄金赛道，但这一领域在国内仍处于渗透率较低的状态，未来仍有巨大的成长空间。
随着2023秋冬季降温，流感高发季来临，预计流感疫苗终端需求可能转旺，相关企业的业绩和市场关注度将得到有力提振。
根据iFinD数据库，主营业务与流感疫苗联系紧密的上市公司包括：华兰生物、金迪克、华兰疫苗、百克生物、智飞生物、康泰生物、长春高新、德展健康、欧林生物、普莱柯、沃森生物、一品红、康华生物等。
风险提示：民众接种流感疫苗意识低于预期的风险；竞争格局日趋激烈的风险
研报来源：
光大证券（维权）-流感疫苗行业跟踪点评：流感样病例多于往年，提示布局流感疫苗黄金赛道-林小伟、王明瑞-20230912
李泉（投资顾问执业编号：S0930622070004；基金从业编号：A20211203001155）
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