古井贡酒 的扩产项目进度缓慢,仅建成42%,给投资者带来了风险警示。同时,古井贡酒(000596)的销售费用高达30.48亿元,同比增长17.45%,在A股酒企前6位中排列第二,高出 贵州茅台 (600519)约71%。这使得古井贡酒的毛利率高达78.88%,但净利率仅为25.15%,在营收前六上市酒企中垫底。此外,由于2022年超负荷生产,古井贡酒2023年上半年开始清理库存,产能利用率降至约88%。古井贡酒在2016年收购的黄鹤楼酒业,在连续5年踩线完成对赌后,业绩出现双降,上半年营收、净利润分别同比下滑2.31%、7.53%。有市场人士表示,黄鹤楼酒业刚过对赌期业绩就出现下滑,不免让人怀疑其过往业绩的真实性。这些都是二级市场投资者可能感兴趣的看点。
点评:古井贡酒存在多个问题,销售费用高出贵州茅台(600519)71%,产能利用率下降,且扩产项目进度缓慢,黄鹤楼酒业业绩出现双降,引发市场关注。投资者需谨慎评估该公司的投资价值。
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