本周行情回顾：本周家用电器板块涨幅为5.41%，跑赢沪深300 指数3.19 个百分点。从细分板块来看，本周家用电器板块在31 个申万一级行业涨跌幅中排名第7。板块中白色家电、黑色家电、厨卫电器、照明设备和家电零部件涨幅分别为5.65%、4.25%、8.27%、6.06%、7.31%，小家电跌幅为1.17%。
相关个股标的中澳柯玛、宏昌科技、石头科技、欧普照明、德昌股份领涨，涨幅分别为20.31%、19.12%、18.06%、16.95%、16.41%。科沃斯、开能健康、倍轻松、小崧股份、飞科电器领跌，跌幅分别为20.64%、2.41%、2.33%、0.38%、0.12%。
本周主要品类数据跟踪： （1）冰箱线上、线下销额分别同比下跌5.62%、下跌18.86%；（2）洗衣机线上、线下销额分别同比下跌5.19%、下跌16.11%；（3）空调线上、线下销额分别同比上涨6.67%、下跌34.18%；（4）彩电线上、线下销额分别同比下跌22.64%、下跌21.45%；（5）集成灶线上、线下销额分别同比下跌9.74%、下跌15.06%；（6）洗碗机线上、线下销额分别同比下跌6.82%、下跌28.91%；（7）扫地机器人线上、线下销额分别同比下跌8.21%、下跌2.7%；（8）电蒸锅线上、线下销额分别同比上涨8.25%、下跌6.98%。
投资建议：政策预期强化将加快板块轮动，低预期、低估值个股将率先迎来修复，后续中报表现乐观的个股与细分领域将有阶段性机会，未来随着地产和消费政策逐渐明晰，消费复苏有望在数据端逐步体现和验证，家电复苏势头有望延续。关于细分领域和个股，我们认为，第一，前期空调持续引领复苏，8 月新冷年开始后增速可能小幅回调，但在地产、消费、补库等多重因素影响下，基本面仍有望领跑行业。第二，依托于保交楼集中交付，上半年厨电可能有积极表现，下半年在预期和基本面双重改善趋势下，估值有望持续修复。第三，消费温和复苏前提下，成熟小家电品类在优胜劣汰的长期趋势下头部企业业绩成长α有望凸显。我们重点推荐白电、厨电、小家电板块：1）白电：相关标的有需求复苏确定性强，海尔智家、美的集团、格力电器；2）厨电：重点关注估值修复空间大的老板电器、华帝股份；3）小家电：重点推荐清洁电器领域优质标的科沃斯、石头科技，以及其他细分领域龙头，如飞科电器、小熊电器等。
风险提示：需求不及预期、汇率波动风险、竞争加剧风险、技术创新风险
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