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近期甲醇上冲至最高2654元/吨后承压回落，目前在2600元/吨附近盘整运行。虽然夏宝丰三期50万吨/年新建MTO装置已正常运行，但供应维持高位和港口的不断累库仍然压制了价格的进一步上行。
图：甲醇主力合约走势
部分煤头装置开始兑现秋季检修，但亦有安徽碳鑫和国泰化工等装置重启。秋检规模暂时不大，甲醇开工率回升至同期高位后供应端仍存压力。
图：煤制甲醇开工率
传统下游需求正式进入“金九”旺季，MTO装置回归和新投产使得烯烃需求向好回升，但天津渤化的停车抵消了部分需求增量。
图：传统下游需求加权开工率
图：新兴需求MTO开工率
甲醇基本面呈现供需双增的态势，但随着甲醇价格的连续上涨，其估值的绝对水平已抬升至中等偏上。此外，9月到港量偏多，港口依旧呈现累库格局。当前下游对高价甲醇的抵触情绪已有部分显现，建议前期多单可适当止盈减磅、落袋为安。2600元/吨一线压制明显，单边继续追多风险较大，而后期冬季限气停车和燃料需求增加的预期仍在，因此建议逢回调后再布局多单。
图：甲醇估值（元/吨）
图：港口总库存（万吨）
风险方面我们注意到，主产地煤矿安监仍处于高压态势，煤炭价格延续小幅反弹，但日耗见顶回落仍是不可忽视的成本端风险因素。
图：六大发电集团日均耗煤量（万吨）
不论股市还是期海，想赚钱就要多思考，以上是我对甲醇期货的行情解读与操作建议，欢迎评论区探讨。
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