核心观点
行业拐点明确,盈利能力有望逐步向正常水平回归。一次性医用手套行业由于2020年至2021年的产能迅速扩张,而需求逐渐回归稳态,市场出现阶段性供过于求的局面,2023年上半年全行业出现普遍亏损,市场仍处于产能出清阶段。目前英科医疗(25.580, -0.25, -0.97%)、蓝帆医疗(5.150, 0.09, 1.78%)和中红医疗(12.980, 0.50, 4.01%)国内3家一次性手套行业龙头公司已经披露2023年半年报,通过分析后我们认为,行业龙头企业经营状况边际改善趋势明显,拐点明确,未来盈利能力有望逐步向正常水平回归。
看好景气度处于较好水平/即将迎来拐点的细分领域。2022年12月起我国丁腈手套单月出口数量环比持续增加,体现出:(1)下游需求复苏;(2)全球丁腈手套订单呈现出转移至中国的趋势。目前国内丁腈手套出口价格与马来西亚企业相比存在较大优势,马来西亚一次性手套龙头企业盈利能力仍处于较低水平,不具备大幅降价条件。我们认为中短期内凭借价格优势,全球一次性手套订单向中国转移的趋势仍将延续,同时随着下游需求继续回暖,未来手套价格也有提升预期;长期来看,中国企业有望凭借生产效率高、上下游产业链配套齐全、能源及原材料成本低等多方面优势进一步提升在全球市场的份额,业绩成长性将逐步体现。
ROE有望进入提升趋势,带动公司估值回升。通过复盘可以看出,一次性手套行业上市公司ROE(ttm)与PB存在较强的正相关性。我们认为,随着一次性手套行业需求复苏和订单转移,相关公司盈利能力和产能利用率将逐渐回升,ROE有望进入提升趋势之中,向常态化水平回归,进而逐步带动公司估值提升。
风险提示:原材料、能源等各项成本价格持续上涨,盈利能力恢复力度低于预期。一次性手套需求量增速低于预期,行业产能过剩,盈利能力持续低迷。下游客户对提价接受度较低、龙头企业之间竞争加剧,导致一次性手套价格提升速度和幅度低于预期。行业内中小产能出清速度缓慢,导致供需关系优化速度低于预期。全球一次性手套产业链分工发生重大不利变化。
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趋势领涨今天 12:17:41
普元信息(sh688118)公告称,由于工作人员疏忽,现对《关于部分董事、高级管理人员减持股份计划公告》进行更正。更正后,杨玉宝拟减持数量不超过66万股,占公司总股本的比例不超过0.70%;王克强拟减持数量不超过19万股,占公司总股本的比例不超过0.20%。减持期间为2025年3月17日至2025年6月16日。小财注:此前公告公司控股股东刘亚东拟减持不超过1.54%股份事项,在更正公告中删除。 -
趋势领涨今天 11:18:53
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趋势领涨今天 10:20:55
【2连板云中马(sh603130):目前公司在中玺新材料(安徽)有限公司参股比例较小 对公司业绩不产生重大影响】财联社2月20日电,云中马(sh603130)发布股票交易异常波动公告,公司关注到近期市场对于人形机器人(sz300024)相关概念的关注度较高,部分机构将公司列为机器人(sz300024)概念标的。公司就相关事项澄清说明如下:公司在2024年半年度报告中就对外投资的中玺新材料(安徽)有限公司的情况进行了披露。目前公司在中玺新材料(安徽)有限公司认缴的注册资本为1571.4848万元,对应的持股比例为8.1491%,参股比例较小,对公司业绩不产生重大影响。 -
趋势领涨今天 10:18:52
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数字江恩今天 09:34:22
这里只是宽幅震荡,涨跌都没有持续性。明日关注红线,如果跌破则回踩看机会,如果不跌破则再冲高,那么高位板块且近几天持续冲高的,就要注意短线风险。 -
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A股两市今日成交6701 + 10865 = 17566 亿人民币,相比昨日轻微放量约350亿。大盘今天全天窄幅震荡,没有超过20个点震幅,收跌不到1个点。个股方面,则是近2/3的个股收红上涨,忽视了指数的波动。 -
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涨跌皆不持续