28.01%的股权，股权价值预评估区间为4.2-5.04亿元。
投资要点:
收购对价符合预期，保守预计增厚0.28亿元
按预估价值倒推，洋山申港总价值为14.99-17.99亿元，对应2023年6月30日PB为1.92-2.3x，收购对价符合预期。洋山申港拥有10万吨级码头一座、5000吨级码头三座，自有储罐罐容106.7万方，按28.01%股权计算，此次收购预计使保税科技权益罐容增长26.98%。
洋山申港2022年净利润出现较大幅度的下滑，2023H1有所修复，2020年与2021年，洋山申港净利润分别为1.09亿元与1.00亿元。
若收购完成，按2021年正常经营利润计算，收购股权预计为保税科技增厚0.28亿元利润。
收并购初步落地，看好扩张进程持续以及智慧物流赋能发展洋山申港为国有控股仓储企业，股权结构拆分看，截至2023年9月5日，大股东上海盛港能源投资有限公司持42.07%股权，上海盛港能源为上港集团控股公司，保税科技此次收购针对二股东股权，收并购初步落地，但整体扩张进程才刚刚开始，看好后续项目持续落地。
与此同时，洋山申港所持仓储资产也为原油期货指定交割库、燃料油期货指定交割库与乙二醇期货指定交割库，在传统仓储业务协同的基础上，保税科技智慧物流平台有望向标的企业输出成熟运营模式，与标的企业共同探究“清算通”等智慧物流服务接入洋山申港的后续合作，开启智慧物流流量变现，增强整体盈利能力。
盈利预测和投资评级基于谨慎性原则，本次拟收购事项暂不纳入盈利预测。我们预计保税科技2023-2025年营业收入分别为11.97亿元、14.03亿元与15.96亿元，归母净利润分别为2.53亿元、3.09
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