23Q2归母净利润0.97亿元，环比增长73%，业绩低于预期。公司23H1营收11.97亿元，同比+10%，归母净利润1.53亿元，同比-1%，扣非归母净利润0.98亿元，同比-13%。公司23H1毛利率28.66%，环比-2.14pct，净利率11.71%，环比-2.05pct，扣非净利率8.17%，环比-2.25pct。23H1扣非净利率下降主要系毛利率下降所致。
公司23Q2季度营收6.33亿元，环比+12%，归母净利润0.97亿元，环比+73%，扣非归母净利润0.62亿元，环比+72%。公司23Q2季度毛利率25.85%，环比-5.96pct，净利率13.99%，环比+4.83pct，扣非净利率9.79%，环比+3.42pct。23Q2季度扣非净利率提升主要系利息收入增加使得23Q2财务费用率环比-6.93pct所致。
精密零部件业务Q2营收创新高，受益国产化需求拉动。公司第一大业务为超高纯靶材，23H1营收7.79亿元，占总营收65%，同比+2%，毛利率28.70%，同比-2.22pct。公司第二大业务为精密零部件，23H1营收2.03亿元，占总营收17%，同比+15%，毛利率31.43%，同比+3.13pct。其中，23Q2精密零部件营收1.20亿元，环比提升45%，主要系受益于国产化需求拉动。
2023年5月20日，公司全资子公司武汉 江丰电子 材料有限公司(以下简称“武汉江丰”)开业，武汉江丰已搭建完成具备国内先进水平、自主设计的显示用超高纯金属靶材自动化生产线。未来上述子公司业绩有望助力公司成长。
国内高纯溅射靶材龙头，国产替代强驱动，维持“增持”评级。根据弗若斯特沙利文报告，2022年公司晶圆制造溅射靶材市场份额全球第二；同时公司积极布局半导体零部件迎来二次增长曲线，未来有望受益半导体国产替代机遇，成长空间广阔。预计公司2023-2025年净利润分别为2.66/3.81/5.31亿元，对应23/24/25年PE为54/38/27倍，维持“增持”评级。
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