导语:北京人力(18.660, 0.08, 0.43%)在规模体量较大的情况下,23Q1-Q2 收入及业绩仍预期能取得超预期表现,并且我们认为北京人力在23 全年维度下业绩仍有较好支撑。下文我们将核心剖析,在23 年宏观经济相对弱复苏的背景下,产业结构以及企业用工需求发生了一定变化,而北京人力仍能够凭借规模效应优势以及更优质的服务,业绩有望取得超预期表现,继续重点推荐。
行业端两方面剖析,当前阶段外包业务仍然存在结构性红利:
维度一:产业结构升级,以高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等为代表的高端产业得到快速发展,中高端产业维持较高景气度,进而衍生出更多的外包岗位需求。同时高端岗位平均工资一般相比于通用岗位更高,有望进一步拉动外包行业规模的提升。
维度二:企业降本增效+合规性要求,或更倾向于具备较强的规模效应优势、且更合规的供应商。①我们认为在经济相对不确定性的环境下,企业出于不确定性,在业务扩张或转型的过程中,招录全职工VS 外包员工,企业或会更偏好于灵活度更高的后者。②企业端降本控费需求提升,因此对于供应商的服务质量、以及报价或有更严苛的要求。③政策端对于灵活就业求职者的保护更加完善,对于外包供应商的要求更高,我们认为企业出于自身社会声誉考量也会更加偏好于合规性更高的供应商。④也有部分企业将灵活用工作为重要的人才蓄水池之一,补充各类人才需求。
规模效应&政府补助加持下,北京人力服务更具优势,符合当下社会产业发展用工需求;在大客户的资源优势下,北京人力凭借综合服务产品及能力,交叉销售有望进一步深度渗透客户需求,看好23 年北京人力业绩兑现以及公司中长期发展空间与潜力!
规模效应突出:北京人力与可比公司相比,拥有更大的体量),具备规模效应优势。
价格及服务质量两方面均具备一定优势:同时经过40 余年的行业深耕,北京人力形成了丰富多元的产品体系及优质服务能力,此外公司业务外包毛利率21 年为2.6%,兼具规模效应&高服务质量能力,对于客户而言其更有吸引力。
大客户资源丰富,深度渗透形成高粘性服务:此外,北京人力积累了大量行业内的优质客户,尤其在服务大客户方面具有深厚经验,有望凭借综合的产品体系进一步深挖大客户需求,继续提高业绩水平。
投资建议:公司发布23 年中期业绩预告,预计23H1 归属于北京外企股东的净利润为4.88~5.27 亿元,其中Q1 实现营业收入91.95 亿元/yoy+23%(注:数据未经审计),归母净利润为3.38 亿元/yoy+57%;Q2 归母预计为1.5~1.89 亿元。上半年业绩有望取得优异表现,公司外包业务带动业绩稳健提升,我们认为在Q1-2 业绩良好表现的情况下,公司23 全年业绩仍有较好的支撑,预计公司23-25 年收入分别为425/553.5/712 亿元,同比增速为33.5%/30.1%/28.6%(注:增速均以注入资产北京外企为基准),归母净利润分别为9.10/10.78/12.79 亿元, 同比增速分别为24.3%/18.4%/18.6%(注:增速均以注入资产北京外企为基准),现价对应23 年PE15X 左右,目标价32 元,维持“买入”评级,继续推荐。
风险提示:宏观经济波动或恢复不及预期,人力资源行业竞争加剧,政府补贴力度减弱,客户流失风险,开拓新客户不及预期
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股市直播
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趋势领涨2025-01-28 01:20:24
不过,英伟达一天下跌就定义科技股的行情就此结束,这也有点太武断了,美股最大的优点就是流动性强,每次大跌以后,最终都会创出新高,所有,科技股的行情随后几天还需要继续观察,如果A股在开市以前不能收回跌幅,科技股节后还有承压。<br /><br />今天已经开启了放假模式,本来不想写文章的,主要是看见昨天市场杀的有些蹊跷,收盘以后通过数据分析,大盘是不应该杀跌的,节日期间只要不出现意外的利空,只要外围股市不再大跌,A股节后是有望阳包阴的,所以,建议大家安心过春节!<br /><br />最后祝大家新的一年似灵蛇蜕皮,褪去旧疾,迎来股市长红,全家幸福安康! -
趋势领涨2025-01-28 01:20:14
昨天大盘走势确实让人费解,两市个股全线下跌,重点是还有近百只个股跌停,说好的节前红包,结果都给幻方发了红包,不过经过盘后数据分析,昨天应该是某种势力在故意砸盘,节后大盘有望阳包阴!<br /><br />现在重点是科技股,昨晚美股科技股也是全线大跌,英伟达盘中大跌近20%,收盘大跌约17%,费城半导体指数大跌超9%。英伟达大跌的主要原因就是DeepSeek实现了弯道超车,发布了多款开源多模态人工智能(AI)模型。<br /><br />有人不懂DeepSeek为什么能够这么牛逼,能够让世界震惊,这里我们举一个例子说明。<br /><br />一家豪华大酒店高薪聘请了很多海外顶尖厨师,并购置了一系列高端厨具,要打造一道惊艳世人的美食,经过精心烹制,这道美食终于问世。重点是这道美食是世界上独一无二的,他想卖给谁就卖给谁,想卖多少钱就卖多少钱,甚至是阉割版,价格也不下降。<br /><br />现在没有想到的是,一家小餐馆利用现有的锅碗瓢盆,也做出了同样的美味佳肴,而且价格只有豪华大酒店价格的1/30,现在这家小餐馆将方案公布于众,你想吃可以随时进来,没有各种各样的门槛限制,于是豪华大酒店就垮塌了!<br /><br />这个豪华大酒店就是英伟达,而那个不起眼的小餐馆就是幻方大模型!不过,这里我们想说的是,幻方如果能把精力都集中在大模型国际竞争上,而不是把心思用在股市收割上,不要跟韭菜争那三瓜两枣,那才是名族英雄,你们说呢? -
趋势领涨2025-01-28 01:20:06
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经2025-01-27 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
宋谈股经2025-01-27 07:11:26
1月27日收评:创业板指缩量跌2.73%,DeepSeek概念股逆势爆发<br /><br />1、市场全天走势分化,创业板指领跌。DeepSeek概念股集体爆发,每日互动(sz300766)、卓创资讯(sz301299)、每日互动(sz300766)、竞业达(sz003005)等多股涨停。AI智能体概念继续走强,新炬网络(sh605398)、垒知集团(sz002398)、美格智能(sz002881)、泛微网络(sh603039)等封板。下跌方面,算力硬件股持续走低,铜高速连接、CPO等方向领跌,华脉科技(sh603042)、新亚电子(sh605277)、瑞斯康达(sh603803)等跌停;机器人(sz300024)概念股下挫,宝塔实业(sz000595)、五洲新春(sh603667)等跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3300股飘绿,今日成交1.13万亿。截止收盘沪指跌0.06%,深成指跌1.33%,创业板指跌2.73%。<br />2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、煤炭等板块涨幅居前,铜高速连接、机器人(sz300024)、CPO、液冷服务器等板块跌幅居前。<br />3、两市共1783只个股上涨,45只个股涨停,3197只个股下跌,49只个股跌停,22只股票炸板,炸板率36%。 -
巨丰投资张翠霞2025-01-27 07:10:40
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
数字江恩2025-01-27 07:09:31
考虑到长假影响,节后的解盘在假期最后一日再发。<br /><br />祝大家春节愉快!!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
徐小明2025-01-27 07:04:26
祝大家新春快乐! -
徐小明2025-01-27 07:02:59
【盘中直播】语音课见 -
东方红陈晨2025-01-27 07:02:11
行了,都散了吧,准备去过年吧,股民最辛苦,坚守最后一个工作日,好好过年,放心,好好玩8天,8天之后,涛声依旧,大涨长红