业绩保持高增，主要系长光宇航并表影响
2023年7月14日，公司发布2023年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润5291万元-5656万元，同比增长45%-55%；2023Q2预计实现归母净利润3181万元-3546万元，同比增长64%-83%。公司业绩保持高增主要是由于控股公司长光宇航业绩增长较快，且相比2022年同期，公司对长光宇航持股比例提高。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年实现归母净利润2.31/3.14/4.23亿元，EPS为0.96/1.31/1.76元/股，当前股价对应PE为39.3/29.0/21.5倍。鉴于公司在高端光栅编码器的优势地位，维持“买入”评级。
高端光栅编码器打破海外垄断，国产替代+市场扩容打开公司发展空间公司控股子公司禹衡光学是我国编码器工程唯一中试基地，高端光栅尺打破海外技术垄断，正逐步扩大量产规模，国产替代需求强烈。此外，随着高端数控机床、人形机器人等行业发展，高端光栅尺、编码器市场有望持续扩容，禹衡光学作为国内高精度光栅编码器领军企业，或将持续受益。
参股公司长光辰芯上市获受理，加快抢占工业CMOS传感器发展通道2023年6月30日，长光辰芯科创板上市获上交所正式受理，公司持有其25.56%的股份。长光辰芯专注于高性能CMOS图像传感器芯片的研发设计，产品覆盖机器视觉、科学仪器、专业影像、医疗成像等工业领域。扣除股权激励摊销影响，2022年，长光辰芯实现收入为6.07亿元，归母净利润为2.84亿元，2018-2022年长光辰芯收入复合增速为65%，归母净利润复合增速为80%，收入与业绩均保持高速增长。根据长光辰芯公司公告，长光辰芯此次IPO拟发行股数不超过1.2亿股，占发行后总股本比例不低于10%，募投资金将投向CMOS图像传感器的研发与产业化、研发中心建设以及补充流动资金，预计有望助力长光辰芯抢占工业CMOS传感器发展通道，获得持续竞争优势，带动业绩快速增长。
风险提示：工业母机、人形机器人等行业发展不及预期；长光宇航产能扩张不及预期；公司客户拓展不及预期。
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