近期风电尤其是海风利好消息不断。1）国家能源局：2023年一季度，全国风电新增并网容量1040万千瓦，其中陆风989万千瓦，海风51万千瓦。截至2023年一季度末，全国风电累计装机达到3.76亿千瓦，同比增长11.8%，其中陆风3.45亿千瓦，海风3089万千瓦。2023年一季度，全国风电发电量2287亿千瓦时，同比增长24.5%。全国风电平均利用率96.8%，与上年同期基本持平。风电投资完成约249亿元，同比增长15.0%。自然资源部：在建和新开工海上风电项目建设总规模约18GW，比上年同期翻一番。总体而言，上述信息表明了23年装机量、招标量和开工量的高景气度，也打消了对未来增速放缓的疑虑；2）上游铁矿石、螺纹钢、铜、焦炭等原材料价格下降，利好风电零部件盈利能力提升；3）招标价格海风下降、陆风企稳。据统计，4月共有4个海风项目确定中标商，海上风机加权平均价格（不含塔筒）持续下降，为3173元/kW，环比下降8.2%；4月共有52个陆风项目公布中标价格信息，继今年3月陆风加权平均价格（不含塔筒）创历史新低后，4月陆上风机价格回暖至2月水平，为1590元/kW，环比增加29.7%。4）部分零部件环节尤其是大兆瓦产能交付紧张，价格略微向上；5）一季报主要零部件环节企业基本面向好，盈利能力同比和环比均有改善；6）一季度淡季已过，主要零部件环节排产紧张，即将迎来风电行业有史以来最大的交付大年中的交付旺季；7）5月以来各种出海大订单，如大金重工连续2个欧洲大订单、明阳智能拿下菲律宾最大海风订单、中天科技（维权）斩获丹麦海缆订单，由塔筒、海缆和整机等主要大权重公司带动了整个风电设备市场情绪。8）风电设备自23年2月初的年内高点以来，一直下跌至近期开始企稳，部分零部件环节未来三年归母净利润CAGR高达30%-50%，但23年底PE估值在15倍左右，估值具有性价比。
看多交付大年的风电设备行情，继续推荐“叶塔轴缆”，优先配置塔筒和海缆。市场预期23年是风电交付大年，二三季度则是风电交付大年中的交付旺季，5月以来陆续公告的出海大订单一方面刺激了市场情绪，另一方面也强化了市场对风电设备的出海逻辑从强预期变为合同现实。海缆环节建议关注国内高压海缆具有领先优势、出口海缆具有业绩优势的东方电缆、中天科技，以及部分二线海缆如太阳电缆、起帆电缆；塔筒环节建议关注产能具有领先优势、出口具有业绩和反倾销税率优势的大金重工、海力风电、天能重工、泰胜风能等；其他环节建议关注日月股份、金雷股份等。
风险提示：原材料价格波动风险，装机不及预期，出口税率波动。
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