航运方面，5月12日，克拉克森VLCC平均收益为29337美元/天，环比减少1409美元/天，中东到远东市场整体有所下行，VLCC运价回落至较低位置，同时美湾出货增加驱动中小船运价上涨。快递方面，顺丰5月12日发布公告，公司将出售“丰网”，未来公司可以更聚焦国内中高端核心业务的发展。
核心观点：
①VLCC运价回落至较低位置，美湾出货增加驱动中小船运价上涨。5月12日，克拉克森VLCC平均收益为29337美元/天，环比减少1409美元/天，其中TD3航线（中东-中国）TCE报15513美元/天，环比减少15630美元/天。当前VLCC大船运价由于中东到远东市场整体有所下行，TD3C航线运价整体回落至年初以来低位，我们认为后续随着成品油库存消化，二季度炼厂检修逐渐完成，原油运输需求有望增加，而随着货盘的逐步恢复，运价有望重抬升势，维持今年二季度运价前低后高的判断。5月12日，Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价报53195美元/天、59337美元/天，环比增加10010美元/天、19152美元/天。本周所有地区的苏伊士船型运价均明显走强。驱动因素主要是美湾市场的出货有所增加，我们认为当前大船和中小船运价走势出现一定背离，后续可积极关注中小船市场景气度外溢对大船运价的影响。②4月国内航班量连续2个月超2019年同期，赴华赴美取消核酸检测国际航班有望增加。据飞常准数据，4月国内航线实际执行客运航班量38万班次，同比2022年增长332%，连续2个月超过2019年同期水平，同比2019年增长9%。4月国际及地区实际执行客运航班量2.69万班次，同比2022年增长超1200%；已恢复至2019年同期34%的水平。5月9日，美国总统拜登宣布取消赴美国际航班旅客的新冠疫苗接种要求。我国方面，自4月29日起，所有来华人员可以登机前48小时内抗原检测代替核酸检测，航空公司不再查验登机前检测证明。当前中美之间航空出行的疫情相关限制基本已经解除，但是中美间航班量仍处于低位水平，机票价格较疫情期间有所回落，但仍高于疫情前的水平。我们认为随着疫情影响逐渐消退，以及中美关系的缓和，未来国内外航司在供给端将得到释放，更多航司和机场有望在2023年实现业绩回暖。③顺丰出售“丰网”，未来公司可以更聚焦国内中高端核心业务的发展。截至2022年上半年，丰网运营了1671个加盟网点，已打通了包括淘宝、京东、拼多多、抖音等在内的电商渠道，以及丰巢等多类末端配送自提柜和快递驿站，其2022全年以及2023年Q1净亏损分别为7.47亿元、1.43亿元，本次出售可以消除标的公司亏损对上市公司的负面影响。从行业竞争态势看，顺丰与“三通一达”的关系将从“交叉”转变为“平行”。未来包括冷链、医药、生鲜以及其他中高品质的产品，是顺丰继续加固和提升的方向。总体来讲，顺丰要将直营进行到底，以国内中高端快递、国际快递、全球供应链服务、数字化供应链服务等核心业务进行差异化和多元化发展。
行业高频动态数据跟踪：
①航空物流：第一季度空运价格波动较大，总体需求回落至疫情前水平。②航运港口：原油TCE运价环比小幅下降，成品油TCE运价环比上升。③快递物流：顺丰出售“丰网”100%股权，聚焦发展中高端业务。④即时物流：顺丰同城五一期间其C端业务及最后一公里配送业务单量，同比去年均增长超过40%。⑤航空出行：5月第二周国际日均执飞航班环比上升0.10%，同比增加1547.15%。⑥公路铁路：甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达110，5月6日通车数达780车。⑦交通新业态：哈啰顺风车五一假期期间出行规模同比去年增长100%。
投资建议：
建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、嘉友国际（603871.SH）、海晨股份（300873.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）。建议关注长久物流（603569.SH）。
建议关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。
动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SH）。
风险提示：
新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
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