政策持续催化，维持“买入”评级
考虑到受宏观经济环境影响公司项目交付验收和收入确认有所延迟，我们下调原有盈利预测并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为4.35、5.49、6.97亿元（2023-2024年原值为5.40、6.73亿元），EPS为0.28、0.35、0.45元/股（2023-2024年原值为0.35、0.43元/股），当前股价对应PE为35.7、28.3、22.3倍。我们看好公司持续受益政策支持和AIGC技术变革催化的行业景气向上，维持“买入”评级。
事件：公司发布2022年报
公司发布2022年报，公司实现营业收入15.27亿元，同比下降19.58%；实现归母净利润0.43亿元，同比下降89.68%；实现扣非归母净利润0.47亿元，同比下降87.90%。公司业绩短期波动，主要系受宏观经济环境影响，项目招投标、交付验收和收入确认工作有所延迟。
与飞利浦合作落地，强强联合有望提升市场份额
与飞利浦《合作协议》落地，有望带来新的客户市场及差异化产品竞争优势。飞利浦将从其现有客户中挑选部分医院客户作为独家销售名单，通过本次的合作，不仅能给公司带来新增项目，而且能扩大公司医院客户范围；同时，飞利浦为公司第二大股东，双方也将在业务层面进一步开展合作，将有效形成业务互补。
AIGC、信创、数据要素打开成长空间
公司已发布包含人工智能应用的产品和场景有“智能医疗服务”“健康画像服务”“大数据商业智能分析平台”“医学影像大数据智能分析平台”和“健康风险评估平台”等产品，AI+医疗有望打开成长空间。满足信创要求的慧康云架构的新一代医疗系统在浙江省内三级大型医院完成上线，全面适配国产化基础软硬件的医院信息化项目在四川省成功落地，未来有望受益医疗信创的持续推进。医疗数据要素应用加快，也将推进医疗卫生信息系统互联互通，带来新业务机会。
风险提示：客户投资不及预期风险、公司技术研发不及预期风险。
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