华西证券-奥锐特-605116-业绩延续高速增长，阿比特龙等产品继续贡献业绩弹性-230416

　　事件概述公司发布2022年年报：全年实现营业收入10.08亿元，同比增长25.48%、实现归母净利润2.11亿元，同比增长25.00%、实现扣非净利润2.07亿元，同比增长26.56%。

分析判断:业绩延续高速增长，阿比特龙等产品继续贡献业绩

　　弹性公司22年实现营业收入10.08亿元，同比增长25.48%、实现扣非净利润2.07亿元，同比增长26.56%，业绩延续高速增长。

　　22Q4单季度实现营业收入2.39亿元，同比增长11.59%、实现扣非净利润0.24亿元，同比下降-29.47%，我们判断收入端主要受到地屈孕酮等发货节奏因素影响、利润端受到汇兑亏损和股权激

　　励费用等影响。展望未来，地屈孕酮、阿比特龙、氟美松和氟替卡松、依普利酮等产品继续呈现增长中，叠加新产品（布瓦西

　　坦、贝派度酸、恩杂鲁胺、诺西那生钠、恩杂鲁胺、多替拉韦钠、司美格鲁肽等）和地屈孕酮等制剂陆续获批，持续贡献业绩

　　增量。

（1）分产品来看，阿比特龙、依普利酮、地屈孕酮等产品继

　　续贡献业绩增量。22年心血管类产品（依普利酮等）实现营业收入2.37亿元，同比增长31.19%，核心受益于日本市场的放量；女性健康类产品实现营业收入1.94亿

　　元，同比增长17.35%，核心受益于新客户和市场的开拓，23年将持续受益于欧洲和国内市场开拓等带来业绩

　　增量；抗肿瘤类产品（阿比特龙等）实现营业收入1.41亿元，同比增长248.42%，主要处于阿比特龙产品持续

　　放量中；另外呼吸系统类产品、神经系统类产品、抗感染类产品分别实现营业收入1.52亿元、1.00亿元和

　　0.47亿元，分别同比下降0.91%、同比增长20.33%、同比下降5.61%，整体呈现稳健增长。

　　（2）新产品（布瓦西坦、贝派度酸、恩扎卢胺等）将于23年贡献业绩增量。公司22年持续推进国内外注册申报，

　　其中美国FDA申报了5个API注册、国内4个API注册、日本2个API注册，截止最新，公司实现了FDA注册申报6个产品、国内5个原料药产品、6个欧洲CEP

　　证书、4个印度产品注册。从短期来看，布地奈德、布

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