摘要：平地一声惊雷，国家能源局定调，风光迎来利好政策，今天亮了一点“小火花”。风电是重要清洁能源，今天有望迎来装机大年，景气度爆棚。本文深度分析了风电产业链情况，并梳理了核心上市公司。预计阅读时长3分钟。
平地一声惊雷，风光迎来利好政策，只可惜仅仅炸出了一点小火花！
4月12日，国家能源发布《2023年能源工作指导意见》，目标明确，2023年风光发电量占全社会用电量的比重达到15.3%，风光装机增加1.6亿千瓦左右。
为什么说仅炸出了“小火花”呢？风电、光伏板块今天有小幅上涨，和近期爆火的文化传媒相比，小巫见大巫。
新能源方向从去年的8月份至今已经调整许久，今年的股市一半火焰，一半海水，而新能源沉浸在海水里睡大觉。
有人调侃，爱一个股民，让他在新能源里；恨一个股民，让他在新能源里。让人“又爱又恨”的新能源到底什么情况？我们今天一起了解下新能源里的风电产业链，产业景气度如何？产业链有哪些代表性公司？
1、风电—重要清洁能源，2023年迎来装机新纪元
风电是一种重要的可再生清洁能源，随着新型电力系统的构建，风电、光伏正在从补充能源转变为主体能源。
相较于光伏，风电成本更低，发电效率更高，风电发电时段比较均衡，不会受日出日中日落影响，整体看，电力市场化后，风电的竞争力更强。
资料来源：华金证券研究所风电的周期性波动主要是受装机需求与原材料成本，装机需求受政策、项目核准、电价补贴等影响，而风电本身是以钢铁为主要原材料的装备制造业，容易受钢价影响。整体影响导致风电历史上呈现明显的波动。
受政策退坡影响，2020年风电迎来抢装潮；2021年补贴退坡景气度有所下降；2022年口罩影响，企业主要选择安装简单、工期短的分布式光伏来完成可再生能源装机目标。
今非昔日，政策的影响已成过去，2023年，一个新的起点。前两年的招标规模不断创新高，2021、2022年招标增速均为75%左右，22年风电招标量创历史新高，海风更迅猛，招标甚至翻倍，一般情况风电招标项目会在第二年装机并网，22年的装机不及预期。因此，2023年，是装机放量关键一年。
资料来源：广发证券研究所根据历史项目的量计算，2023年陆风和海风的出货量均为实现翻倍高速增长，从一季度数据看，2月份以来部分零部件企业排产显著提升，产能利用率饱满，风电行业“淡季不淡”，风电产业链进入业绩释放期。
2、海风发力，向深远海进军
风电包括陆风和海风，相较于陆风，海风风速大、风力稳定、功率密度高、空间开阔。我国海风资源禀赋强，福建、浙江、山东、江苏、广东等用电大省均位于沿海地区，开展海上风电优势较多，输运距离短，输运成本低。
2022年，全球累计海风装机机57.6GW，2022年新增9.4GW，其中中国新增6.8GW，贡献全球72.3%新增装机量。截至2022年底，中国累计投产海风装机量已达 26.6GW，占全球总装机量44%。
数据来源：国盛证券研究所海风中，从可开发量看，近海资源占比少，深远海风能资源更加丰富，资源开阔，开发限制好，可以实现大规模建厂，目前我国的海风正在走向深海化、远海化。
目前，我国沿海多省市已经发布海风建设规划，并且也针对深远海风电项目提供差异化支撑，我国海上风电装机规划量继续提升。按照全球风能理事会的预测，未来几年中国海风装机量将持续领涨全球，成为全球增长的核心引擎。
3、风电产业链梳理
风电产业链包括上游原材料、零部件和整机制造，中游风电场建设及运营，下游风力发电机运维组成。
（1）上游：原材料、零部件、整机
① 原材料：包括钢材、铝铜有色金属、稀土、碳纤维/环氧树脂等符合材料，其中钢材重量占总机组重量的90%。
② 零部件：包括齿轮箱、叶片、轴承、控制系统、发电机、变流器、轮毂、电缆、塔筒等，零部件细分市场的专业化程度高，存在较强的技术壁垒，整机厂一般会采取定制化采购。
资料来源：海力风电招股说明书、浙商证券研究所简单介绍几个核心零部件：
塔筒：风力发电的塔干，主要起支撑作用，风机大型化带来相塔筒高度增加；
铸件：主要用于轮毂、底座等环节风电铸件，专用于风机的高端铸件，种类多样；
主轴：风机传动系统的核心部件，起到传递动能的作用；
轴承：是风机运行的关键部件，每台风机需配备多套轴承；
叶片：风电机组转换风能的关键部件，大型化趋势下，叶片的长度不断提升；
海缆：海底电缆是陆地和岛屿以及海岛之间电力传输不可或缺的核心部件。
③ 整机：包括双馈型、直驱型、混合型，市场集中度较高，进入壁垒较高。
（2）中游：风电场
中游风电场运营的参与者主要是国有企业，建设业务由施工建设公司负责。
（3）下游：风力发电机运维
下游包括风力发电、风电上网以及风电运维等环节。
4、海风产业链个股梳理
（1）上游
塔筒：大金重工、天顺风能、泰胜风能、天能重工、海力风电、内蒙一机等；
轴承：新强联、长盛轴承、双飞股份、中色股份、宝塔实业、国机精工等；
海缆：东方电缆、亨通光电、中天科技（维权）、宝胜股份（维权）、起帆电缆、太阳电缆等；
整机制造：金风科技、明阳智能、运达股份、上海电气（维权）、电气风电、三一重工、东方电气、中国海装等。
（2）中游
运营：中国电建、龙源电力、节能风电、大唐新能源、银星能源等。
（3）下游
重点提示：任何逻辑，均需要结合大市和板块的走势选择介入、退出的时机。本文仅作为梳理行业现状，用作学习，不构成推荐。牢记一句话：追高毁一生，低吸富三代。
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