猪粮比持续下滑，但规模猪企售价出现回暖|生猪_新浪财经

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4月10日，国家发改委公布数据显示，全国生猪出场价格为14.78元/公斤，较3月29日下跌2.31%；主要批发市场玉米价格为2.86元/公斤，较3月29日下跌1.38%；猪粮比价为5.17，较3月29日下跌0.96%。虽然全国猪粮比持续处于低位水平，但据多家生猪养殖企业近日发布的生猪销售简报显示，公司生猪销售价格正在呈现回暖趋势。

一，预计生猪供需情况将在二季度改善

　4月10日生猪(外三元)参考价报14.33元/公斤，环比下滑8.43%，年内累计下跌19.13；期货市场方面，截至4月10日收盘，生猪主力合约报14765元/吨，环比下滑9.31%，年内累计下滑8.55%。国家发改委数据显示，全国猪粮比从1月4日当周的5.93持续回落至2月1日的4.96，随后小幅反弹至3月1日的5.43，并于3月8日开始持续下滑至4月5日当周，波动幅度较小且年内始终处于6:1下方。春节过后，受消费淡季以及仍然存在的生猪产能供大于求局面影响，全国整体猪价持续不振。在供强需弱的基本面影响下，第一季度生猪价格呈现弱势。从需求端看，春节后至五一假期前惯例是消费淡季，尽管目前餐饮消费有所恢复，但整体经济活力恢复仍需时日。第二季度生猪价格取决于供应增量和季节性需求增量之间的“比拼”，不过自2月初国家启动收储以来，猪价出现底部抬升，预计第二季度猪价逐步企稳反弹是大概率事件。随着生猪消费逐步由淡季转向旺季，供需情况出现改善，今年第二季度的消费情况有可能成为生猪价格向上突破的一个转折点，五一假期的消费情况可以作为观察节点。

二，规模猪企生猪售价出现回暖

　　值得关注的是，虽然全国范围内猪价整体仍处于弱势区间，但是规模猪企方面已经率先传出了一些“回暖”的声音，截至目前，A股市场生猪养殖板块(按申万行业分类)10家上市公司当中，已有7家发布了3月份生猪销售简报，7家上市猪企的3月份商品猪销售价格环比均出现上涨，其中3家环比上涨超5%；5家实现同比上涨，涨幅均在30%左右。虽然当前大部分猪企受猪价维持低位影响经营情况较差，但部分成本控制较好的规模猪企现金流仍然健康，目前均以稳定经营为主。多数规模猪企在猪粮比较低或猪价低位时，普遍会从生产端着手，多措并举、节本减亏。例如提高生产水平，抓好疫病防控，调优种猪结构，尤其要通过增加后备，保持种母猪群数量稳定，适当控减养殖规模等等。年内规模化养猪企业将率先获得较好的经济回报，主要在于全产业链猪企采取规模化养猪，相比散户更具有议价能力等优势，竞争力较强，抗风险的韧性较强，同时，预计2023年规模猪企经济效益会比2022年有较大幅度增加。

三，供需双增，但消化能力欠佳

一方面，猪肉供应仍呈现增加态势。生猪出栏量是影响猪肉价格重要因素之一。全国4月份生猪养殖企业出栏计划环比增加3.65%，生猪出栏量明显增加，利多猪肉供应。以及前期1-2月二次育肥猪源或在4月集出栏。此外，南方进入多雨季节，增加主产区猪源疫病爆发风险，从而加快养殖端生猪出栏节奏，市场猪源持续增加，猪肉实际供应能力处于偏强态势。同时需求缓慢增加，但消化能力欠佳。全国生猪日度宰量为19.49万头，环比增幅8.39%，同比增幅14.72%。随着市场人员流动增加，刺激终端消费，市场需求较同期明显好转。但受上游影响猪肉价格下滑，刺激拉动部分消费，支撑宰量上涨。以及猪肉价格跌至低位，部分屠宰企业分割入库仍在进行中，冻品库存仍在增加，但部分库存水平已经升至高位，入库情绪或逐步降温。因猪肉供应较为充足，终端需求量虽有提升，但对猪肉行情支撑力度有限。叠加消费淡季，白条销售压力犹存，走货能力欠佳，对猪肉价格形成利空影响。

四，技术分析

多空宝继续呈现下降趋势，当前位置距离上方较远，风险较大，等待回调到合理区间，在考虑空头介入。