事件:润邦股份公布 2022 年年度报告。2022 全年:
1)实现营收 51.74 亿元,同比+34.51%;实现归母净利润 0.53 亿元,同比
-84.79%;实现扣非归母净利润-1.81 亿元,同比-163.41%;
2)全年毛利率 19.86%,同比-5.476pct;净利率 1.90%,同比-7.86pct;
3)期间费用率为 11.77%,同比-2.50pct,销售/管理/研发/财务费用率分别
为 1.78%、5.39%、4.10%、0.50%,同比分别变动-0.48、-0.98、-0.06、-0.98pct。
2022Q4:
1)实现营收 22.55 亿元,同比+134.68%,环比+82.03%;实现归母净利润
-1.15 亿元,同比-236.28%,环比-350.40%;实现扣非归母净利润-3.43 亿元,
同比-793.39%,环比-825.79%;
2)Q4 单季度毛利率 18.39%,同比-10.28pct,环比-1.20pct;净利率-3.8382%,
同比-14.17pct,环比-7.927pct。
分产品来看:22 年公司物料搬运装备/海洋工程装备及配套装备/危废医废
处置分别实现营收 24.17/11.89/6.07 亿元,同比分别+82.91%/-10.17%/
-4.00%;毛利率分别为 17.82%/12.99% /40.59%,同比分别+0.38/-6.03/
-7.47pct。
国际业务逐步展开,国际竞争力持续提升:公司近年来注重海外市场的开
拓,22 年国际销售同比+72.79%,营收占比同比+8.67pct,在国内收入增长
速度变缓的趋势下支撑公司整体业绩表现;未来有望继续为公司收入端业
绩增色。22 年润邦工业启动收购芬兰 CARGOTEC CORPORATION 旗下卡尔
玛(Kalmar)港口集装箱起重机业务相关事宜,并于 22 年 7 月完成了相
关协议,此举将进一步促进该公司开拓全球港口集装箱起重机市场,推动
公司国际化业务展开的步伐。
风电业务技术优势突出,顺应国产化趋势稳步前进:公司自主研发设计了
国内首个适用于近海的自升式风电安装平台“华电 1001”,其子公司润邦
海洋拥有每年向市场提供 30 万吨海上风电基础桩和导管架的生产能力。润
邦海洋已成为该领域的领先企业,并于 22 年成功拿下公司首个海外海上风
电项目订单,为公司海上风电设备业务计划的实施迈出了重要一步。
收购效果不及预期,或致利润风险加大;公司子公司南通润禾目前持有湖
北中油优艺环保科技集团有限公司 100%股权、持有江苏绿威环保科技股
份有限公司 70%股权。由于发展不及预期,湖北中油和南京绿威造成的归
属于母公司股东的商誉减值损失分别为 4.79 亿元与 199 万元,导致四季度
利润大幅下降。尤其是中油环保 2022 年度经营业绩情况不佳,业绩承诺未
兑现,与此同时,其所处的环保行业产能提升,市场竞争加剧,危废处置
价格大幅下降。这对中石油环保的盈利能力产生了负面影响,未来仍存在
商誉减值风险。
盈利预测:考虑到公司收购效果不及预期,或将继续对未来业绩产生负面
影响,我们下调公司盈利预测,预计公司 23-24 年归母净利润分别为 2.84
亿元(前值 3.29 亿元)、3.34 亿元(前值 4.14 亿元),对应 PE 分别为 18.36、
15.64X,调整为“持有”评级。
风险提示:宏观经济环境恶化的风险、市场竞争风险、合同履约风险、业
绩承诺不能达标的风险、业务整合风险等。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/0/w400h400/20230207/cf6f-831cfaa461f051659fcd2e77b4abe68b.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)