宏观事件动荡不安，黄金有可能新一轮涨势|美联储_新浪财经

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美联储3月继续加息个25基点，这很有可能就是本轮加息进程的最后一次，因为有明显的实体经济衰退迹象和糟糕的银行业危机；金价触及2000美元/盎司大关，年内大概率再创历史新高。

一，美联储9次加息未能完全遏制通胀

美联储3月议息会议决定继续加息25个基点，联邦基金利率升至4.75%—5%目标区间，这是2007年9月即金融危机爆发前夕以来的最高水平。本次加息是美联储自去年3月以来连续第九次加息，也是连续第二次幅度放慢至25个基点。美联储加息1年多，累计加息475个基点的效果却令人失望。3月14日公布的美国2月CPI/核心CPI为6%/5.5%；3月15日公布的2月PPI/核心PPI为4.6%/4.4%；美联储更加看重的PCE/核心PCE物价指数在1月是5.4%/4.7%。所有这些通胀指标和美联储自己的“平均通胀2%”都相去甚远，要想真正把通胀控制到2%，继续加息是肯定的。但美国经济的现状其实已经不允许美联储继续加息，因为各种各样的经济衰退信号已经出现。

二，各种各样的经济衰退信号一再出现

美国海运集装箱进口量在今年前两个月下降了20%；今年1月和2月，以20英尺当量单位计算的入境美国集装箱总量为380万个，较2022年同期的478万个大幅减少，基本和2019年同期的水平相当。越来越多的来自实体经济的数据显示，美国经济正在走向衰退。美国企业在1月和2月的裁员人数达到了2009年以来的最高水平，在已宣布的逾18万个裁减岗位中，科技行业占了三分之一以上。仅在2月，美国企业裁员人数就达到77770人，是一年前宣布的15245人的5倍多。3月15日公布的美国2月零售销售额环比下降0.4%，跌幅大于预期，面对顽固的高通胀和高利率，消费者被迫缩减开支。3月16日公布的美国3月费城联储制造业指数为-23.2，但实际上美国目前所有的地方联储制造业指数全部都是负值。2年期美国国债收益率升至5.02%，为2007年以来的最高水平，而10年期国债收益率仍低于4%，2年期和10年期国债利差42年来首次超过100个基点；美债长短端利差倒挂往往是美国经济衰退的前兆。

　三，银行业危机持续推升市场不安情绪

　　美国银行的资产减值规模。研究显示，美国银行系统的资产市值比其持有至到期的资产账面价值低2万亿美元，所有银行的按市值计价的银行资产平均下降了10%。研究发现，即使只有半数未投保的储户决定提款，将有186家银行面临“硅谷银行式”危机。除了硅谷银行，签字银行和第一共和银行也已关门，西太平洋合众银行摇摇欲坠。美国区域性银行业危机爆发后的两周时间内，美联储的资产负债表增加了3930亿美元，并迅速接近一年前创下的8.95万亿美元的历史最高值。在过去近一年的时间里，美联储通过QT也只不过缩减了大约6000亿美元的资产负债表。如果美国的区域性银行还属于规模较小的银行，那么在瑞士政府的“撮合”下，瑞银宣布以30亿瑞郎收购的瑞信，则是全球性的大银行。这次收购直接导致面值约160亿瑞郎(约合172亿美元)的瑞信Additional Tier 1(额外一级资本)债券将被完全归零，引发市场激烈不满和动荡。银行业危机令美欧的加息进程难以为继，甚至有可能为了缓解危机加速进入降息。美联储5月加息25个基点的可能性仅为25%，因此很有可能美联储3月加息就是本轮加息最后一次。同时市场预计在接下来的5次FOMC会议上每一次降息25个基点，使年底的利率降至3.50%—3.75%。

四，技术分析

当前多空宝指标一直是呈现多头状态，而且目前仍然处于高位，风险太大。耐心等待回调到合理区间。