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一、行情回顾—近月期现依然疲弱，股票板块和远月期价盘中大涨
生猪现货价格持续回落。全国生猪均价在3月27日-31日一周内继续走弱，从周初的15.2元/公斤下滑至14.42元/公斤。短期内供应端的压力超出预期，而需求的复苏较为缓慢，现货价格在不断下探试底。
生猪2305期货合约尾随着现货疲弱的走势震荡下行，15000关口岌岌可危。郑商所调整了生猪2305合约的区域升贴水，因此2305交割时可能不再像过往合约一样是以深度贴水的方式结束。但期货价格依然会继续向现货价格靠拢，最终大概率也依然是以贴水的方式结束。但远月合约由于疫病的原因异军突起，大涨1.12%收复了1.8万元/吨的关口。
在数家猪企发布减值公告之后，市场的畜牧板块连续两日表现强劲。养殖业指数跳空高开至1800点以上。巨星农牧、新五丰盘中一度涨停，温氏股份、唐人神、天康生物等也有不俗表现。不过，畜牧板块尚不具备单边上涨行情的基础，若尚未入场，建议等待低多的机会。
二、信息咨询-新希望发布投资者活动记录，一石激起千重浪
新希望在问答中表示，生猪行业在2022年12月下旬行业受疫病的影响加大，比如北方区域的山东、河北、河南、山西，主因冬季寒冷，消杀很难到位，导致感染率升高。以前年度的疫病仍有发生，增加防控难度。因为23年Q1疫病的影响，北方区域母猪生产效率受影响，比如窝均断奶数量。疫病对母猪的影响更大，对育肥的影响稍小。公司的防控比较理想，比同区域其他企业好，但23年Q1成本仍有所升高。2022年12月完全成本16.7元/千克，2023年1-2月完全成本都回升到了17元/千克以上。过去两年公司打好了生产、养殖的基础，现在虽然阶段性的完全成本略有提升，但预计不会对23年下半年成本下降、出栏目标构成太大影响。23全年来看， Q1成本会升高一些，但随着后期断奶成本降低、生产效率提升，Q2到Q4的成本应该可以逐步下降。
由于猪瘟疫病的影响，猪企发布了减值公告。其中，新希望原定预计2022年亏损4.1亿元-6.1亿元，新预计将亏损提升至13.5亿元-15.5亿元。新五丰则将原定的净利润800-1200万元由盈转亏为亏损6000万元-8000万元。以上皆为根据猪价和疫病影响因素，在谨慎性原则上做出的提前减值准备。
三、总结分析——远期普遍看好，市场变数仍存
当前市场对于远月的生猪价格预期十分乐观。一方面是第三第四季度时的传统旺季带来的加持，尤其是当前价格走势和2022年时颇为相似，包括4、5月时开启的收储和产能淘汰；另一方面也是猪瘟疫病对于母猪存栏的干扰。但市场的普遍看好也将带来一些意外因素，包括因看好后期价格而在2月时积极进行补栏的养殖户，以及预备在第三第四季度时增大产能投放的各大猪企。当前生猪养殖行业的产能集中度正在提升过程中，生猪疫病和长期亏损的状态将加速这个进程，因大型企业更有抵抗疫病的能力，同时养殖成本更低，更有可能度过亏损期。这也是养殖板块的股票业绩预告中亏损加大但反而涨势汹汹的原因。但这个产能淘汰需要的过程和时间不一定能如预期中乐观，尤其是期货上09合约已把各方面的利好反馈，价格超出现货价格非常多。无论是养殖板块的股票还是期货价格，都建议避免直接追高，尽量等待低多机会。
【生猪产业链关联个股】
牧原股份（002714）、东瑞股份（001201）、正邦科技（002157）、天邦食品（002124）、巨星农牧（603477）、神农集团（605296）、温氏股份（300498）、新五丰（600975）、金新农（维权）（002548）、中粮家佳康（HK1610）、正虹科技（000702）、傲农生物（603363）、唐人神（002567）、大北农（002385）、新希望（000876）、天康生物（002100）、禾丰股份（603609）
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