原料价格持续走弱 不锈钢向下动能仍较大

原料价格持续走弱 不锈钢向下动能仍较大
2023年03月30日 11:24 同花顺

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由于镍铁价格持续下挫,不锈钢成本支撑下移,终端需求释放仍需时日,不锈钢库存压力较大,部分钢厂减产控货。

一,继续下破但动力有所减弱

  需求总体清淡,贸易环节传导至终端不畅,3月23日无锡+佛山300系社会库存66.17万吨,周环比增加2.72万吨。需求疲软,利润倒挂,多家钢厂宣布检修减产,库存高位去化。菲律宾雨季结束,港口发运显著增多,镍矿持续走弱,镍铁尚存小幅下移空间。风险点在于镍铁库存抛售,在不锈钢库存去化至正常水平或者镍铁大量减产兑现前,成本仍有继续坍塌可能。盘面主力下破15000元/吨动力不足,但目前成本约15600元/吨,亦不看好钢厂利润。

  二,外围情绪冲击、消费不及预期

  不锈钢高库存带来的负反馈向上游传导,最终导致产业链成本全线下挫,当前价格下,国内镍铁厂库存原料利润与即期原料利润全线亏损,印尼镍铁厂(部分自有矿除外)亦陷入亏损,但由于镍铁库存高企,中国和印尼镍铁总产量尚在高位,印尼镍铁产能投产仍在继续,若无政策变化,短期镍铁价格或仍将弱势运行。300系不锈钢产量处于高位,产能仍在持续扩张,中线供应压力较大,不过当前行业利润状况较差,部分钢厂陆续宣布减产计划,后期产量预计小幅下降。从消费来看,旺季不旺,预估淡季亦不淡,季节性消费旺季可能延迟,四月份消费环比或有改善,但暂时可能仍难看到消费明显回暖。当下价格已跌至印尼镍铁成本,除矿端以外全产业链亏损,不锈钢价格存在低估值现象,下行空间相对有限,不过目前镍铁和不锈钢库存仍处于高位,主流厂商博弈尚未结束,消费未有明显改善,短期不锈钢价格上行动力不足,或仍将弱势震荡,等待后期钢厂减产、终端消费和去库情况可能带来的变化。

三,关注重要事件动态

  原料镍铁价格持续下行,不锈钢库存去化缓慢,终端需求仍显疲弱。近期部分钢厂减产并控制分货节奏,宏观避险情绪逐步降温,钢价有望止跌企稳。本周佛锡两地库存小幅去库,下游刚需采购为主。美联储3月如期加息25bp,声明称美国银行业健康、有韧性,但警告诸多倒闭事件将拖累经济增长,市场对年内降息的押注升温,仍需关注海外银行流动性危机进展。国内方面,央行超预期降准25bp,2月制造业PMI环比走高,国内经济复苏预期较强。产业链方面,菲律宾工贸部考虑对原镍出口征税,印尼镍铁出口征税仍悬而未决,关注相关政策进展。不锈钢原料镍铁价格下行,成本支撑有所减弱,而两地库存去化缓慢,终端需求仍显疲弱,后续关注国家政策力度以及需求恢复情况。

四,技术分析

  多空宝持续下降状态,继续下探,风险较大,耐心等待稳定。

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