医药“政策底”特征明显，后续会进入新的盈利增长周期吗？|医疗器械_新浪财经

一、今日市场概览

#械宝每日解盘#

3月17日，两市股指早盘全线走高，沪指、深成指涨超1%，科创50指数大涨近3%，午后涨幅有所收窄。市场成交额有所放大，全日成交约9700亿元，北向资金净买入71.83亿元。

二级市场上，今日申万一级医药生物、美容护理板块跌幅居前，长春高新闪崩跌停引发板块震荡，A股医疗、医药细分指数全线尽墨，迈瑞、爱美客、$奕瑞科技(SH688301)$ 等股大幅下挫，医疗器械板块表现疲软。对于今天的下跌，盘中$长春高新(SZ000661)$ 回应称不知道原因，公司经营情况非常好。

A股规模最大的 $医疗器械ETF(159883) 早盘小幅高开后震荡走弱，最终收跌1.84%，成交额较上一交易日显著放量，全天成交1.06亿元。资金面上，根据公开披露数据，医疗器械ETF近5日中有3日获资金净申购，累计净流入4620万元；近10日中有8日获资金净申购，累计净流入7757万元。

医疗器械指数86只成份股中，今日18只上涨，占比20.9%。其中，天智航大涨8.49%居首，润达医疗紧随其后，上涨6.58%；佰仁医疗、英科医疗、康德莱、明月镜片、九强生物、之江生物涨幅均超1%。跌幅榜上，奕瑞科技、迈瑞医疗、开立医疗、海泰新光等创新器械股跌幅居前。

二、机构观点

【首创证券：医药行业再次迎来投资良机】医药板块估值安全边际充足，再次迎来配置良机。从政策层面分析，政策制定方在医保控费和产业的长期健康发展之间积极寻求平衡点。自2020年起，医保基金收入增速连续3年超过支出增速，累计结存和当年结存创近年来新高，表明医保基金收支状况良好，抗风险能力进一步增强。

从支出结构看，医保基金充分发挥战略性购买作用，推进医疗保障和医药服务高质量协同发展，有效支持了创新药和创新器械的放量，未来创新药和创新器械销售占比有望持续提升。随着政策压制因素的结束，医药行业“政策底”特征显著，估值收缩已经结束，现阶段医药板块已经具备较高的投资性价比，再次迎来配置良机。从经营趋势角度看，政策对于医药和医疗器械产品型公司，特别是药品行业公司业绩的扰动已经逐步接近尾声，后续即将进入新的盈利增长周期。

【中原证券：行情分化，围绕政策寻找投资机会】我国作为人口世界排名第一的发展中国家，医疗资源总量及分布均匀度上都有较大的提升空间，否则一旦遭遇类似新冠疫情的传染病，则可能因为重症患者增加而导致医疗资源挤兑的民生问题。此次政府工作报告中提到“推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局”，关注受益于分级诊疗的院内检验科服务龙头和国产医疗器械领域龙头。

【招银国际：迈瑞医疗：持续突破高端产线，加速发力新兴业务】收入增长稳健，盈利能力提升。迈瑞医疗长期保持稳健发展，经营效率持续提升。2021年收入突破250亿元，是中国收入体量最大的医疗器械公司。由于规模效应体现，公司盈利能力稳步提升，净利润率从2014年的11.4%提升至2022年前三季度的34.8%。对标国际医疗器械巨头例如美敦力、强生，公司仍具备广阔的成长空间。

三、医疗器械热点解读

1、中红医疗：成功入选“创建世界一流专精特新示范企业”名单

$中红医疗(300981)公布，公司于近日收到国务院国资委《关于印发创建世界一流示范企业和专精特新示范企业名单的通知》，公司成功入选“创建世界一流专精特新示范企业”名单。公司此次入选“创建世界一流专精特新示范企业”名单，是相关部门对公司行业地位、创新能力、发展质量和发展前景等方面的认可，有利于促进品牌价值和行业影响力的进一步提升，对未来发展将产生积极影响。

2、拱东医疗：公司在做深做强现有医用高分子耗材业务的同时，挖掘高分子耗材在生命科学等领域的应用

$拱东医疗(605369)表示，二级市场的股价取决于多种因素，除与企业业绩有关之外，也与国家政策、市场行情、投资者个人风险偏好等多种因素息息相关，公司将致力于主业经营，始终聚焦主业，通过技术创新、科学管理、经营优化，不断提升公司的规范化运营和治理水平，继续推进产能扩充计划，加大新产品的开发力度，加快人才梯度建设。在做深做强现有医用高分子耗材业务的同时，挖掘高分子耗材在生命科学领域、动物用领域的应用。

3、奕瑞科技2022年实现净利润6.39亿元，同比增长31.80%

3月16日，$奕瑞科技(688301)发布2022年年度报告全文。报告显示，2022年，奕瑞科技实现营收 15.49亿元，同比增长30.46%；净利润6.39亿元，同比增长31.80%；实现归属于上市公司股东的净利润6.41亿元，同比增长32.48%。

医疗器械ETF（159883）为目前A股规模最大的一只医疗器械行业ETF。该ETF追踪中证全指医疗器械指数，从概念上看不仅覆盖眼科、医美等消费医疗，还囊括了院内诊疗有关的高值耗材、IVD、医疗设备股，全面表征A股医疗器械行业发展，中长期受益于疫后医疗复苏及医疗新基建。

截至2023年3月14日，医疗器械ETF标的指数最新PE估值19.86倍，处历史3.78％百分位，板块布局性价比凸显。场内用户可通过医疗器械ETF（159883）进行投资，1手只需70元左右，免缴印花税。场外用户可通过联接基金（A份额013415，C份额013416）进行申购、定投。

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