【引言】本文预计阅读需要1分钟,文章对螺纹钢近期的行情进行了分析,并关联了螺纹钢的相关个股。文末还有一个交流群,期货大佬会在群里分析商品和股票,想看独家观点和最新数据的股民朋友可以点击这里入群。
观点小结
核心观点:观望 宏观方面强预期支撑持续,旺季预期尚未证伪。从基本面来看,春节期间,高炉产量并未下降,电炉基本全面停工,需求端几乎停滞。库存方面,从历年农历季节性来看,成材库存处于良性状态,然而唐山钢坯库存居高且大多为方坯,因此钢坯库存也可看作是螺纹的隐性库存。综合成材及钢坯库存来看,春节后钢坯库存消耗可能会成为成材较大的偏空因素。我们认为,目前成材强预期以及下方成本支撑较强,春节后盘面虽三条阴线连续下行。但强预期支撑下需求验证期尚未到来,需求无法被证伪,盘面较难形成流畅下行走势。我们预计,今年库存峰值或将在春节后第3-4周出现,随后需求验证期将正式到来。
高炉检修:中性 根据我们对钢厂高炉检修的统计,1月存量高炉检修量约为247万吨,1月新增高炉检修数量较小,且多为常态化检修,检修时长约一周左右。其余1月检修量大多为12月或更早以前钢厂长时间检修一直尚未复产。因此,1月钢联日均铁水产量呈现稳步上升状态。
电炉厂:观望 春节期间电炉厂几乎全面停产,预计元宵节后电炉厂进入大批量复产阶段。根据我们的测算,目前华东地区电炉厂平电螺纹生产利润约为-70元/吨,部分电炉厂谷电生产已经开始有利润,整体电炉厂利润水平良好,预计节后复工或将较为顺利。
成材库存:中性 成材仍处在累库阶段,从历年农历季节性来看,目前五大品种及螺纹库存皆处于历史平均水平,热卷累库节奏较快且库存水平相对较高。从历年累库去库节奏来看,我们预计今年库存峰值或将在春节后第3-4周出现,随后开始进入去库阶段。
钢坯库存:偏空 成材库存处于良性状态,但钢坯库存奇高不容忽视。唐山钢坯库存大多以轧螺纹的方坯为主,若春节后调坯厂开始大批量轧材,螺纹库存有短时间内大量累积的可能。
房地产:观望 春节期间,房地产销售仍延续弱势,春节期间(初一到初十)43城新房成交面积相比于去年同期下降26.7%。根据调研,春节期间房地产销售已经开始流动,逐渐呈现恢复之势。
盘面情况
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铁水持稳,电炉基本停滞
高炉稳中有升,电炉全面停产
截至2022年1月27日,日均生铁产量为226.57万吨,环比增加2.83万吨(增幅1.26%);相比于去年同期上升3.3%。
根据mysteel调研数据,本周全国247家高炉开工率为76.69%,周环比增加0.72个百分点;高炉产能利用率84.15%,周环比上升1.05个百分点;81家电炉产能利用率2.9%,环比上周下降1.59%。
春节期间,长流程钢厂开工较为稳定,日均铁水稳步上升至226万吨;电炉厂几乎全面停产,预计元宵节后电炉厂进入大批量复产阶段。
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五大品种产量处于历史低位
本周,五大品种合计产量为858.04万吨,环比上周上升6.9万吨(增幅0.8%),去年同期产量为913.49万吨,同比下降6.1%。
其中,螺纹产量共227.23万吨,环比上周下降2.72万吨(降幅1.2%),相较于去年同期下降12.8%。热卷产量为305.59万吨,环比上周上升4.62万吨(增幅1.5%),相较于去年同期下降5.26%。
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1月新增高炉检修量较小
根据我们对钢厂高炉检修的统计,1月存量高炉检修量约为247万吨,1月新增高炉检修数量较小,且多为常态化检修,检修时长约一周左右。其余1月检修量大多为12月或更早以前钢厂长时间检修一直尚未复产。因此,1月钢联日均铁水产量呈现稳步上升状态。
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春节期间需求降至冰点
五大品种表需处在历史低位
需求方面,本周五大品种消费总量达526.25万吨,环比上周下降179.54万吨,降幅25.4%,相比于去年同期下降30.5%
螺纹周消费量32.76万吨,环比下降101.43万吨,降幅75.6%,相比于去年同期下降77.8%。
热卷消费量为258.46万吨,环比下降31.34万吨,降幅10.8%,相比于去年同期下降18.5%。
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新房成交仍见弱势
根据我们的统计,今年春节前十天(2023.1.21-1.31)43城新房成交总面积141.52万平,相比于去年同期(2022.1.31-2.10)下降26.7%。
1月,42城新房成交面积1044万平,环比12月下降35.9%,相比于去年同期下降42.6%。
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土地成交基本停滞
上周,百城成交土地规划建面为481万平,春节期间土地成交基本停滞。
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唐山钢坯库存巨量累库
成材库存基本处于历史均值水平
成材进入累库周期,目前五大品种材库存接近历年均值水平。五大品种厂库库存为629.17万吨,环比增长153.3万吨,增幅32.2%。社会库存为1339.22万吨,环比增长178.36万吨,增幅15.4%。
螺纹库存接近历史均值水平,但热卷库存处于历史较高位置。本周螺纹厂库周环比增长92.07万吨至287.85万吨(增幅47.0%),社库周环比增长102.4万吨至673.53万吨(增幅17.9%)。本周热卷厂库周环比增长14.15万吨至96.75万吨(增幅17.1%),社库周环比增长32.98万吨至270.28万吨(增幅13.9%)。
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钢坯仓储库存累库加剧
本周,55家调坯厂钢坯库存为43.4万吨,环比上周下降5.1万吨,同比下降10.5%。主流仓库钢坯库存量为131.09万吨,环比上升30.55万吨,同比上升30.4%。
成材库存处于良性状态,但钢坯库存奇高不容忽视。唐山钢坯库存大多以轧螺纹的方坯为主,若春节后调坯厂开始大批量轧材,螺纹库存有短时间内大量累积的可能。
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成材基差收至平水
螺纹现货价格
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热卷现货价格
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热卷国际价格
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螺纹热卷基差回升
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月差并无明显变化
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长短流程生产利润皆略有修复
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05月合约接近去年同期高位水平
![数据来源:紫金天风期货](http://n.sinaimg.cn/spider20230202/536/w1080h256/20230202/9a89-fcaa1bcdb8d6dcf91fbeab79463b1cb8.jpg)
![数据来源:紫金天风期货](http://n.sinaimg.cn/spider20230202/336/w764h372/20230202/9de6-96e0e6c1f784bcb1d56cb6ede7bfd76b.jpg)
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平衡表
![数据来源:紫金天风期货](http://n.sinaimg.cn/spider20230202/589/w1080h309/20230202/09db-48e5140b60792969f29d30200befd472.jpg)
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【关于个股】
韶钢松山(000717)、新钢股份(600782)、河钢股份(000709)、上海钢联(300226)、八一钢铁(600581)、太钢不锈(000825)、同达创业(600647)、新兴铸管(000778)、三钢闽光(002110)、华菱钢铁(000932)、沙钢股份(维权)(002075)、方大特钢(600507)、凌钢股份(600231)、南钢股份(600282)
-End-
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