长城证券-建材行业周报：12月房地产竣工降幅收窄，基建投资稳中向好-230128|水泥_新浪财经

本周关注：12月房地产竣工降幅收窄，基建投资稳中向好

　　水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量当月值同比达-12.3%、-6.3%，单月水泥产量同比降幅扩大。12月水泥产量当月同比、累计同比分别达到-12.3%、-10.8%，12月水泥产量当月同比继续下降且降幅扩大（前值为-4.7%），累计同比持平。12月玻璃产量当月同比、累计同比分别达到-6.3%、-3.7%，12月玻璃产量当月同比继续下降且降幅扩大（前值为-5.6%）。

　　下游投资情况：12月房地产竣工端同比降幅明显收窄，基建投资增速持续向好。2022年12月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-31.5%、-48.2%、-44.3%、-6.6%，11月同比值分别为-33.3%、-52.6%、-50.8%、-20.2%，12月房地产数据略有好转，其中竣工端同比降幅明显收窄。2022年12月百城住宅价格指数同比-0.02%，较上月下降0.06pct；广义库存去化周期4.23年，较上月上升0.16年。2022年12月房地产投资、基建投资同比12.2%（11月-19.9%）、10.4%（11月13.9%）；12月固定资产投资完成额同比3.2%，11月同比为0.7%，房地产投资环比降幅收窄，基建投资增速持续向好。

　　12月房地产竣工降幅收窄，基建投资稳中向好。建议关注成长性较好的消费建材公司蒙娜丽莎、三棵树、坚朗五金、伟星新材；防水龙头东方雨虹、科顺股份等。

　　板块涨跌幅：本周上证综指上涨2.2%、创业板指上涨3.7%、同花顺全A上涨2.9%、建筑材料（申万）上涨1.1%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+2.6%、+3.1%、+1.2%、+1.2%、-3.3%

　　个股涨幅前五：松发股份(+14.6%)、顾地科技(+11.4%)、金晶科技(+9.8%)、四方达(+9.5%)、福莱特(+7.9%)

　　个股跌幅前五：兔宝宝(-16.9%)、坚朗五金(-7.0%)、帝欧家居（维权）(-6.3%)、东鹏控股(-6.0%)、蒙娜丽莎(-5.9%)

　　各版块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM市盈率为9.13倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.93倍，2015年年初至今市净率区间为0.84倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为14.04倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为2.52倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3）管材申万指数最新TTM市盈率为35.18倍，2015年年初至今市盈率区间为19.38倍~88.39倍；管材申万指数最新市净率为3.13倍，2015年年初至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。4）耐火材料申万指数最新TTM市盈率为23.27倍，2015年年初至今市盈率区间为13.34倍~217.94倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.75倍，2015年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88倍。5）其他建材申万指数最新TTM市盈率为25.66倍，2015年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为2.57倍，2015年年初至今市净率区间为2.04倍~7.42倍。

　　重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降1.7%，月环比下降7.2%。玻璃：玻璃期货价格周环比上升3.9%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比上升1.7%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油价周环比上升0.4%。地产基建：2022年全年房地产销售累计同比减少24.3%，新开工面积同比减少39.4%。

　　行业动态：1）百年建筑网：即将休市，全国水泥行情弱势持稳；2）数字水泥网：需求大幅下滑，2022年全国水泥产量创近十一年以来最低；3）百年建筑网：2022年房地产开发投资同比下降10%，全国粉煤灰均价周环比下跌6.4%；4）百年建筑网：2022年全国水泥产量创10年最低记录——背后的原因；5）数字水泥网：2022年中国水泥经济运行及2023年展望。

　　下周大事提醒：1）01月30日：秀强股份（维权）召开临时股东大会；2）02月01日：帝欧家居召开临时股东大会；3）02月02日：金刚光伏（维权）、扬子新材（维权）、鸿路钢构召开临时股东大会；4）02月03日：四川金顶、金刚退、亚玛顿、东南网架召开临时股东大会。

　　投资建议：1）地产政策持续发力，资金问题有望缓解+竣工端有望先行复苏，建议关注韧性、成长性较强的消费建材龙头三棵树、北新建材、坚朗五金、蒙娜丽莎、伟星新材等；2）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；3）基建投资趋势向好，关注减水剂龙头苏博特、垒知集团；4）立法内市场扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；BIPV有望乘风而起，关注相关公司杭萧钢构、东南网架等；国产UTG领先企业等细分领域龙头表现较好，关注凯盛科技；5）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份。