行业走势：上周上证综指上涨1.19%，创业板指数上涨2.93%，公用事业与环保指数下跌1.91%。环保板块中，大气治理板块上涨1.21%，固废板块下跌0.72%，环境监测板块下跌0.82%，节能与能源清洁利用板块下跌2.3%，电力板块中，火电板块下跌5.02%，水电板块下跌0.34%，清洁能源发电板块下跌0.9%，地方电网板块下跌2.26%，燃气板块上涨2.04%；水务板块下跌0.65%。
本周要点：
近期各部门政策频发，推动县级垃圾焚烧处理设施建设：2023年1月12日，国家发改委与住建部联合发布《关于加快补齐县级地区生活垃圾焚烧处理设施短板弱项的实施方案的通知》，提出进一步健全全国县级地区生活垃圾收运体系，提升收运能力，目标到2025年京津冀及周边、长三角、粤港澳大湾区、国家生态文明试验区具备条件的县级地区基本实现生活垃圾焚烧处理能力“全覆盖”；同时在执行层面上，要求加快项目审批（核准、备案）手续，对于工作进度明显缓慢的地区予以通报，预示着县级垃圾焚烧项目有望在未来几年内加速释放。早在2022年11月，发改委、住建部等5部委就联合印发了《关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设的指导意见》；同时2022年12月底，发改委在部署2023年重点工作时也强调要“加快县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设”，叠加本周出台的实施方案，可见推动县级垃圾焚烧成为当下环保重点发展方向之一。“十三五”后期以来，城市垃圾焚烧处理能力已逐步趋于饱和，根据住建部数据，截至2021年我国城市生活垃圾焚烧处理能力达到71.95万吨，城市无害化处理率已高达99.88%；而2021年我国镇、乡地区生活垃圾无害化处理率仅为75.84%、56.6%，与城市差距较大，仍存在较大提升空间。据中国固废网统计，2022年上半年我国共释放27个生活垃圾焚烧项目，其中24个项目都分布在县级或三四线小城镇，进入“十四五”期间以来，我国垃圾焚烧板块的发展重点已从城市转向下沉市场。国家各部门顶层设计与执行层面频发利好政策以推动县级地区垃圾焚烧发电项目实施，推荐转型锂电回收打开第二增长曲线的优质垃圾焚烧运营标的【旺能环境】，建议关注垃圾焚烧运营板块龙头【瀚蓝环境】。
国补集中到账加速叠加组件报价下行，利好在手光伏指标充足的新能源运营商：1月11日，中国核电发布公告称已收到2022全年光伏与风电项目的可再生能源补贴资金共49.39亿元；上周太阳能也公告称其下属光伏发电项目公司已合计收到2022年可再生能源补贴资金36.26亿元。国补回收加速将显著改善新能源公司现金流，为后续新建风电、光伏项目提供有力资金支持。此外，1月11日，中电建2023年度26GW光伏组件采购项目开标，其中P型、N型组件最低综合报价分别低至1.476元/瓦、1.48元/瓦。
随着组件价格的进一步下跌，光伏电站行业整体盈利水平有望提升。从光伏项目指标获取能力上来看，根据光伏們统计的2022年各省市包含保障性、市场化、一体化、源网荷储等在内的光伏指标分配情况，华电、国家能源集团、国家电投、中核所获规模最大，均超过10GW，华能、大唐、三峡、华润次之，获得了5GW以上。此次国补的加速下发叠加组件报价的下行，利好在手光伏指标充足的新能源运营商，推荐“水、火、风、光”一体化发展的全国性发电平台【国电电力】、“核电+风光”双主业发展的【中国核电】，建议关注煤价弹性较大的火电转型新能源标的【华能国际】。
市场信息跟踪：
1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量500吨，总成交额2.78万元。挂牌协议交易周成交量500吨，周成交额2.78万元，最高成交价56元/吨，最低成交价55.5元/吨，本周五收盘价为55.5元/吨，较上周五下跌0.89%。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.3亿吨，累计成交额104.75亿元。本周，福建碳排放权成交量最高，为46.98万吨。碳排放平均成交价方面，广东市场成交均价最高，为74.51元/吨，天津市场成交均价最低，为24.05元/吨。
2）天然气价格跟踪：据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为6801.29元/吨，环比下跌21.18元/吨，跌幅0.31%。其中，接收站出厂周均价7434.07元/吨，环比上周下跌312.98元/吨，跌幅4.04%；工厂出厂周均价为6511.32元/吨，环比上周上涨63.19元/吨，上涨0.98%。
3）煤炭价格跟踪：据wind和中国煤炭市场网，本周CCI5500动力煤综合价格指数为792元/吨，环比上周持稳。从产地来看，榆林5800动力混煤坑口价820元/吨，周环比持稳。鄂尔多斯电煤（Q5500）坑口价690元/吨，周环比持稳。大同南郊动力煤（Q5500）车板价855元/吨，周环比持稳。
投资组合：
【蓝天燃气】+【大元泵业】+【国电电力】+【新奥股份】+【大地海洋】+【赛恩斯】
风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤长协签订比例不及预期，电价下调风险，天然气价格持续维持高位资产重组失败风险、大额解禁风险、补贴下降风险、产品价格下降风险。
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