前言：本文对数字经济板块投资逻辑进行了分析与梳理。文末还有一个粉丝交流群，群里投顾老师会指导大家。
一、数字经济基本面梳理
数字经济产业是世界经济增长的重要驱动力，软件服务贡献更加明显。2009-2020年全球IT总支出的复合增速高于全球GDP的复合增速，其中软件和服务支出的复合增速高于IT总支出的复合增长，尤其是软件支出，增长更为明显。
资料来源：中泰证券研究所无论短期（1-3年）还是长期（7-10年），计算机A股上市公司毛利复合增长超过20%的公司数量占比总体均稳定在25%左右，也体现了较强的成长属性。
资料来源：中泰证券研究所全球和中国未来IT产业中增长最快的依然是企业软件和IT服务，而相较全球，中国IT支出当前主要投入于基础设施相关方向，而软件和服务的投入力度明显不及全球平均水平。 根据《“十四五”数字经济发展规划》，数字经济核心产业增加值对GDP贡献将从2020年的7.8%提升至2025年的10%。假设GDP按照5%的复合增长，即意味着数字经济核心产业增加值在2020-2025年间将实现10.3%的复合增长。
二、数字经济分支投资机会分析
云计算：云计算市场保持快速发展态势。近年来，中外云计算市场始终保持较快增速。2015-2021年中国云计算市场从378亿元增至3229亿元，期间年复合增长率为43%；而2017-2021年，全球公有云市场规模从1467亿美元增至3307亿美元，期间年复合增长率也达22.5%。疫情改变工作生活方式，进一步加速云计算应用渗透。疫情的出现与持续反复，推动人们采取更多的线上工作与交流手段，云计算、云应用也得以在疫情期间加速发展。2020、2021年，中国云计算市场增速分别高达56.7%与54.4%，显著高于之前数年的增速；虽然2020年增速有所下滑，但全球公有云市场在2021年迎来较大幅度的弹性增长，单年增速亦达32.4%。
资料来源：中泰证券研究所网络安全：2021年全球网络安全市场规模为1687.7亿美元，同期中国仅约为121.8亿美元。中国网络安全市场增速引领全球。到2026年，中国网络安全市场预计将达318.6亿美元，2021-2026年年复合增长率为21.2%，领先于全球同期的11.3%。2021年7月，工信部发布有关文件设定发展目标，到2023年网络安全产业规模超过2500亿元，年复合增长率超过15%。
资料来源：中泰证券研究所三、相关投资机会分析：
$英飞拓(002528)：公司是以人物互联为核心的智慧城市整体解决方案提供商、建设商和运营服务商,处于软件和信息技术服务业。
$久其软件(002279)：公司是专业的管理软件供应商和大数据综合服务提供商,以云计算、大数据应用技术为驱动,结合丰富的行业应用场景,为政企客户提供有竞争力的软件产品和服务,并借助长期积累的技术、数据、传播与生态体系,致力于以行业解决方案和全产业链的服务为客户数字化转型、智能化升级赋能。
$榕基软件(002474)：公司作为四大主营业务领域的龙头企业和骨干企业,承担了金质工程、金环工程、天平工程、SG186工程、信息安全内控运维、政府政务云计算平台等国家重大信息化项目以及多个行业核心业务支撑系统和关键共性技术平台,具有典型示范和辐射带动作用。
$深桑达Ａ(000032)：聚焦云计算及存储、数据创新、数字政府与行业数字化服务、高科技产业工程服务四项主责主业,构筑起数字与信息服务、产业服务两大业务板块,以自主安全技术助力千行百业数字化转型升级,服务数字经济高质量发展。
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风险提示：监管异动停牌风险，国内疫情形势超预期风险，海外市场因加息和冲突巨幅波动风险。
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【首创证券投资顾问 赵小龙（执业编号：S0110620070001）风险提示：相关资讯及股票来源于公开信息，仅供参考，不构成个股推荐投资建议和收益承诺，投资决策由投资者做出，投资者据此操作风险自担。投资顾问不得代投资者作出投资决策。股市有风险，投资需谨慎。】
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