强预期与弱现实节后PVC有望上演冰与火之歌|广州期货_新浪财经

全文阅读约2分钟，近期行情波动较大，为了方便交流，我们组建了一个投资交流群！每天群里都有大神分享股票与商品观点！

一、PVC弱现实:节后漫漫去库路

图：PVC期货价格走势

资料来源：广州期货研究中心

供应端开工率提升及新增产能投产，2023年上半年PVC粉市场仍将受弱现实的约束。随着PVC生产企业利润修复，其开工的积极性大幅提升。据卓创资讯数据显示，截止1.06 PVC整体开工负荷率77.94%，环比提升1.98%；其中电石法PVC开工负荷率76.5%，环比提升2.03%；乙烯法PVC开工负荷率83.11%，环比提升1.86%。上年底投产的信发、华谊、中谷及聚隆等超过100万产能投产或提负愿意增强，据悉长停装置云南南磷（33万吨）计划重启，预计在春节后开启15万吨产能，且2023年上半年仍有100万吨装置计划投产。

节后面临百万库存累积压力，中游抛压以价换量的风险不容忽视。截止1.06 V风社会库存水平45.56万吨，当周华东华南西南及上游库存累计超过75万吨，华东及华南市场库存增速加快，PVC开始步入春节累库周期。按照往年累库幅度测算预估会有40万吨货累积。目前累库起点是75万吨，节后大概率库存会上100万。

从季节性规律来看，1月份需求正式进入淡季。本周下游开工疲软，且年关临近，需求面临进一步下滑。今年春节假期提前，所以下半月多数制品企业将多数放假，1月份整体需求将明显减弱，但考虑到当前价格偏低，制品企业或将在1月份存在适当低价备货现象。

图：PVC整体开工率

资料来源：广州期货研究中心

二、PVC强预期：政策强心剂及出口提振带飞

PVC的终端下游60%以上用于房地产相关行业，房地产行业的运行和PVC需求息息相关。煤价年初搞事情，如印尼声称暂停出口问题叠加煤矿放假下游补库力度有所加强，煤价上涨带动煤化工产品PVC跟涨。政策方面，地产市场政策强预期持续发力，一、二线城市不断出台包含限购在内的一系列需求端放松政策。因疫情管控政策放开和供给侧政策打开提振市场信心叠加房企年末业绩冲刺，近期房地产销售数据大幅改善。从地产高频数据上看，截止1.8十大城市商品房成交面积一线城市当周值为77.34万平方米。近期一二线城市开始触底恢复，但目前尚未恢复到正常水平。2022土地和核酸造成地方政府财政压力明显加大，国内经济能否持续复苏，一二线房地产代表居民中长期消费意愿的资产购买能否有所恢复，均需继续观察经济修复速度。

图：十大城市:商品房成交面积:一线城市:当周值

资料来源：广州期货研究中心

综合来看，听闻印度市场采购仍十分积极，季节性旺季补库还未到尾，短期来看出口增量对于价格仍能起到边际利好驱动。强预期PVC政策持续发力及出口增量仍主导盘面走势。在宏观氛围仍旧偏好及低价补库预期下，PVC走势仍偏强，节前把握PVC回调后再入场的机会，节前维持6100-6500区间操作。后市来看，1季度供应压力仍存。社会库存方面，随着在途货源及待卸货源的逐步入库，近期社库累库幅度加快，节后回归弱现实PVC有望上演冰与火之歌。

三、政策面强力刺激预期 2023年的A股市场有望否极泰来

政策端明确房地产平稳健康发展事关金融市场稳定和宏观经济发展全局，产行业政策面友好，多方释放积极信号。随着对地产政策支持的进一步加码和深化，预计2023年地产环比或能企稳回升。A股已展示出大趋势行情强烈信号，一季度大概率或将是全年低位区域。那对于地产后端品种PVC来说属于直接利多，地产相关产业链可以继续关注，如PVC建筑及家居需求。

图：化工原料指数