电力股大跌点评:基本面边际转好,坚定看好火电盈利和绿电成长修复【国海公用杨阳】
今天上午电力股大跌,我们认为主要是资金流动问题,板块基本面仍在边际转好。展望后续,火电盈利反转和绿电成长修复有望陆续兑现。
火电盈利有望反转:
23年长协煤政策在监管要求和监管细节上较22年全面深化,23年长协煤兑现率同比有望提升;23年国内核增的煤炭产能继续落地,动力煤供需关系有望缓解,现货煤价有望缓和。
电价端:2023年广东、江苏的年度市场化交易电价已接近20%涨幅,云南省等地容量电价的出台也有望为火电经营纾困。
绿电成长修复:
展望2023年,硅料价格已进入快速下行通道,当前价格相较22年11月高点已接近腰斩,光伏装机有望重回高增长。
板块估值压制因素有望解除。一是第一批可再生能源补贴核查的合规清单已披露,可再生能源欠补问题有望开始解决,且央企项目合规率在95%以上;二是绿电交易市场以及CCER市场建设的推进,有望保障绿电盈利。
标的上
火电运营商推荐华能国际、中国电力、华润电力、粤电力A、华电国际、国电电力、宝新能源;
火电盈利修复背景下,投资意愿有望提升,推荐东方电气、龙源技术、青达环保、龙净环保、清新环境、盛德鑫泰、武进不锈
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