财信证券发布研究报告称，此前国内由于出行限制，医疗终端需求减少，随着防疫政策的优化，该行认为既往因疫情压制的医疗需求将逐步回升，长期看国内医疗需求增长态势不改，院内手术量有望迎来回弹，院外消费医疗也将持续回温;本轮医疗基建正如火如荼在全国铺开，产能将陆续释放，专项建设、设备采购订单将逐渐兑现，同时，后疫情时代，全球加强公共卫生建设，也为国内医疗器械产品出海提供发展机遇，医疗器械行业国产替代、国际化进程持续加速。
财信证券主要观点如下
行业估值水平处于历史低位。
经过近一年的调整，目前板块PE仅18.26倍，低于历史中位数水平(48.02倍)，处于历史分位点2.61%;分子行业来看，医疗设备、医疗耗材、体外诊断板块分别位于历史分位点20.35%、33.92%、0.36%，板块估值水平已回落至低位。
集采政策不断调整改善，对于行业估值压制也有望减弱。
此前，对集采的悲观预期一直是压制板块行情的核心因素，但降价已不可逆转，市场对器械集采已有充分预期，且脊柱集采、电生理集采、冠脉支架集采续约都再次表明，集采是在保证临床效果的前提下，压缩渠道费用，给予生产企业合理利润。总体而言，集采政策已有明显调整改善，集采规则不断优化完善、降幅温和理性，预计未来也将持续回暖，产品临床效果过硬、配套服务优秀、供应能力出众、竞争格局较好的国产企业更易获取合理价格，借助集采快速提升市占率，未来集采对于行业估值压制也有望减弱。
医疗新基建持续高景气，2023年仍将是采购高峰。
疫情前，由于分级诊疗制度限制，三级医院的扩张受到限制。但新冠疫情暴露国内医疗资源不足、建设不够完整的弊端，因而疫情后相关部门印发系列政策，鼓励优质医疗资源下沉，新医院立项数量压制得到明显的恢复，连续两年创新高。医疗新基建不仅为大型公立医院的扩容，也包括基层医疗机构的提质改造，新建医院的交付能够有效扩容医疗器械市场，为行业提供新增量。本轮医疗基建自疫情后开始，逐渐在全国铺开，伴随着医院新院区建设，本轮医疗新基建较大规模的产能将陆续释放，医疗专项工程、医疗设备、医疗信息化等相关企业也将相继受益。
投资建议：
院内需求方面，该行看好与可择期进行的诊疗活动相关的、具备自主创新能力的医疗器械研发平台化厂家，如南微医学(688029.SH)、迈瑞医疗(300760.SZ)、惠泰医疗(688617.SH)、开立医疗(300633.SZ)、澳华内镜(688212.SH)、海泰新光(688677.SH)等;
院外需求方面，在全民健康意识增强、人均收入持续增多背景下，该行关注疫情后期消费产品的需求复苏，建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗(688050.SH)、产品竞争格局较好的脱敏治疗龙头我武生物(300357.SZ)等;
该行也看好受益于下游药物研发高景气、国产替代的体外诊断产业链上游厂家，如诺唯赞(688105.SH)、百普赛斯(301080.SZ)、泰林生物(300813.SZ)等。
风险提示：政策执行力度低于预期，疫情反复，集采降价幅度增大，供应链危机等。
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