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事件:据相关报道,2022年9月19日,中国民航局将在北京,为国产大飞机C919颁发适航证,此后该机型可开始向运营商交付,投入商业飞行。
1. 5月东航定增募资150亿元引进国产飞机。
2.使用国产飞机对于我国航司意义重大,但C919完全实现进口替代仍前路漫长。短期内,C919或主要用于执飞国内航线。
3.东航计划将C919交由上海总部基地接管,率先投入至“四梁八柱”的国内干线市场中飞行。
核心观点
一、事件
2022年9月13日,两架C919客机从上海飞抵北京首都机场。据相关报道,2022年9月19日,中国民航局将在北京,为国产大飞机C919颁发适航证,此后该机型可开始向运营商交付,投入商业飞行。
二、5月东航定增募资150亿元引进国产飞机
C919目录单价为9900万美元,较A320系列、B737系列等同座级进口飞机,更具价格优势。2022年5月10日,东航发布公告称,拟定向增发股票募资150亿元,并将其中105亿元用于引进38架飞机,包括4架C919、24架ARJ21-700、6架ARJ21-900、4架B787-9(共34架国产飞机)。其中,ARJ21系列支线客机由东航旗下的一二三航空运营,C919客机则由东航总部运营。
C919客机座位数通常为158-168座(混合级客舱158座,全经济级客舱168座),同座级进口客机主要为A320系列、B737系列。本次东航C919飞机交付的目录价格为9900万美元(折合6.53亿人民币),而A320、B737的平均目录价格通常为1亿美元以上,相较同座级进口飞机,C919价格更便宜,对于公司而言,一定程度上可节省成本。
三、使用国产飞机对于我国航司意义重大,但C919完全实现进口替代仍前路漫长。短期内,C919或主要用于执飞国内航线
对于我国航司而言,自有飞机实现进口替代,具有重大的意义。特别地,东航作为国企背景的“三大航”头部航司之一,对于支持国产飞机引进,展现出了更高的积极性。但考虑到,因C919除机身外,在航电系统、航发动力系统、操作系统、液压系统等核心领域,仍未实现自主替代,需从欧美国家进口技术产品,C919完全实现对波音、空客飞机的替代,仍有较长一段路要走。
同时,考虑到C919若投入国际航线,还需与海外国家层面达成利益交换,从而拿到签发的国际航线适航证,短期内,C919或将主要用于执飞国内航线。
四、东航计划将C919交由上海总部基地接管,率先投入至“四梁八柱”的国内干线市场中飞行
本次取证完成后,东航计划将C919客机交由其上海总部基地接管运营,并率先投入其“四梁八柱”的国内干线市场(上海、北京、昆明、西安四大核心城市为“四梁”,广州、深圳、成都、厦门、南京、杭州、青岛、武汉八大关键市场为“八柱”),从而让干线高品质客户优先享受到国产飞机的飞行体验。
投资建议
进入下半年,新冠疫情渐趋好转,伴随我国动态清零防疫政策松动,国际航班逐步增开,航空板块或将迎来周期反转的机会。建议继续动态把握“五个一”政策松动带来航空行业周期反转的时点。关注龙头中国国航(601111)、南方航空(600029)。
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