又有上市公司信托理财“踩雷”！

　　又有上市公司信托理财“踩雷”。

　　近日，有上市公司发布信托产品逾期兑付的提示性公告，称其购买的信托计划存在延期兑付风险。

　　近期，市场上屡有上市公司理财“踩雷”。此前，富安娜就曾官宣其购买的中信证券资管计划发生延期，剩余产品本金1.065亿元及投资收益到期未兑付。“理财有风险，投资需谨慎”，这不仅是给个人投资者的忠告，对于上市公司来说同样如此。

　　房地产信托屡踩雷

　　地产股股价逐渐回暖，地产信托仍在不断“爆雷”。

　　上述上市公司的信托计划，从资金最终使用情况来看，该产品为一款标准的房地产信托。

　　国际四大会计师事务所之一普华永道近日发布的《2022年中国不良资产管理行业改革与发展白皮书》指出，非银行业金融机构的不良资产同比增幅高达38%，显著高于商业银行和非金融企业的不良资产增幅，主要原因是房地产信托违约大幅增加。

　　用益信托数据显示，2021年下半年以来，发生逾期、违约的信托产品规模中，地产信托长期占据半数以上，并且2021年8月、10月、12月以及2022年2月、4月、6月的房地产信托违约规模都在100亿元以上。

　　图：2021年以来房地产投向违约信托产品情况。数据来源：用益信托

　　喻智表示，目前房地产风险仍在出清中，房地产信托让仍是“违约大户”，信托公司对房地产信托业务普遍持谨慎态度。2022年上半年房地产市场从土地、住房销售到投资全方位出现负增长，房市的不景气进一步加剧了房企的信用危机，进而影响了房地产信托业务的开展。房地产市场的政策有所放松，但市场对房市预期的扭转还是要时间。央行在部署2022年下半年工作重心时，提出要保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定，纾困基金、收并购、资产处置和重组等都会相继介入房地产市场的风险化解过程。下半年房地产信托的到期规模依旧很高，房地产信托存量项目违约的可能性依旧比较大，当前房地产信托业务的主要任务是化解存量风险项目。房地产市场需要长时间的调整，信托公司处置底层的风险项目同样需要时间。

　　警惕房地产信托压力传导

　　自2018年资管新规出炉以来，信托行业的“不景气”成为业内共识。叠加房地产行业的持续低迷，房企日子越来越“难过”，房地产信托持续承压。

　　中国信托业协会公布的2022年一季度信托行业数据显示，截至一季度末，投向房地产的资金信托规模为1.57万亿元，同比下降27.71%，环比下降10.85%，占比进一步下降至10.64%。

　　中国信托业协会特约研究员和晋予指出，资金信托投向结构的变化，与宏观经济与资本市场的运行情况密切相关。当前房地产行业面临深度调整，一季度房地产开发投资增速回落，商品房销售同比下滑，部分房企的风险持续暴露，在监管部门的严格管控下，房地产信托业务规模与占比持续收缩。

　　华泰证券信托专题研究报告指出，信托规模虽已在严监管下连续压降，但存量仍处高位，行业规模超20万亿元，其中房地产类约1.6万亿体量。当前地产下行压力持续，房企的资金链压力还处于紧张期。

　　从资产质量看，近年来风险频发，且大部分集中于房地产领域，违约金额占整体违约规模比例逾八成。除中小信托公司外，部分头部信托公司也陷入纠纷之中。考虑到未来部分房地产行业风险事件或进一步演绎，兑付压力较大。因地产产业链内部资金关系交织复杂，目前市场预期持续偏弱，需关注信托链条中潜在的资产质量问题。

　　此外，华泰证券研报还指出，信托行业目前整体杠杆率处于较高水平，地产压力持续下对信托业的影响不容小觑，尤其重视后续风险演绎和传导影响。今年下半年信托业有1.7万亿元到期，预计涉地产规模1700亿元左右。

　　目前地产商资金链压力还较大，项目周转不通畅，市场对地产预期偏差，需关注地产资产风险和对基础产业资产传导效应和演绎路径。紧密跟踪政策层面对地产链的政策力度和举措，若市场购房信心和开发商融资能力能有效修复，信托业面临的困境可进一步缓解。

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