怡亚通上半年业绩稳增长定增股东净赚数亿“获利了结”|怡亚通_新浪财经

　　怡亚通持续创新业务模式让投资人“收益匪浅”。

　　近日，怡亚通发布半年报，因物流总仓及核心部门所在地上半年均遭受不同程度疫情影响，报告期内，公司实现营收305.24亿元，同比下滑15.44%，实现净利润1.35亿元。

　　尽管业绩受疫情影响波动较大，但怡亚通股价在上半年却走出一波强势行情，尤其是在定增股东1月27日解禁日至6月30日区间，最高涨幅超过109%，区间涨幅超过30%，而同期大盘跌幅为6.42%。

　　怡亚通半年报显示，有多家此前定增持股股东退出，若以区间最高股价9.48元/股计算，退出股东获利超7个亿，若以区间均价7元/股计算，也至少获利超过5亿元。可见，参与怡亚通定增的股东可谓是在上半年找到了“最赚钱”定增项目。

　　定增股东获利了结净赚超5亿

　　怡亚通成立于1997年，以供应链服务起家，如今是中国规模领先的消费品数字化供应链服务商及分销商之一。

　　为提高公司仓储物流基础性能力，改善现金流状况，同时提升新业务品牌运营及自有品牌的孵化运营力度。去年7月，怡亚通以4.69元/股发行股票4.74亿股，募集资金总额22.25亿元。发行对象共计16位，除大股东旗下投控资本锁定期为18个月外，其余发行对象锁定期为6个月，从2021年7月27日起开始计算。

　　定增资金落地，缓解了怡亚通的资金压力，同时公司开启了业务转型升级。自2021年下半年起，怡亚通的品牌运营及自有品牌产品新品迭出，接连在酒饮、母婴、家电、日化、服装等快消品优势领域均有斩获。而股价也随着业绩走稳而节节攀升，自2021年7月到2022年6月，怡亚通股价的区间涨幅超过50%。

　　定增股东的限售期结束后，截至2022年一季度末，怡亚通前十大股东中，徐英壮、深圳市星际创展科技有限公司分别减持413.83万股和1320万股；二季度末较上一报告期，前十大股东中，深圳市星际创展科技有限公司减持2944.39万（减持比例占总股本1.13%）、恒大人寿减持4262.05万（减持比例占总股本1.64%）、徐英壮减持675.49万（减持比例占总股本0.26%）等。若按6月最高股价9.48元/股，定增股东4.69元/股的持股成本计算，则获利超7个亿，若仅以1月27日至6月30日区间的股价均价7.24元/股计算，也获利近6亿元。可见参与怡亚通定增的股东在获利丰厚后选择了落袋为安。

　　有市场分析人士认为，定增股东在股价高位减持是市场正常行为，也是出于股东自己的资金使用安排。在上半年并不景气的市场里，还能通过定增赚取不错的收益，殊为难得。

　　海通国际研究认为，怡亚通业绩受疫情扰动承压较大，但中长期仍看好疫后公司经营的恢复和盈利的提升。同时，毛利率在今年同比及环比均有提升，随着业务结构改善及自有品牌持续发力，未来有望开启多个增长曲线。

　　品牌运营继续发力自有品牌全面启航

　　怡亚通的业务模式简单来说，就是依托它遍布全国的物流、仓储和销售渠道网络体系，在酒饮、家电、母婴、日化、食品、医药及服装等消费品细分领域，为品牌商客户全方位地提供深度分销及营销运营服务。

　　近年来，怡亚通在基础供应链服务模式的基础上，逐步深入到消费品品牌运营及自有品牌的打造和建设领域。接连孵化了“钓鱼台珐琅彩”、“国台黑金十年”、“摘要12”等一系列酱酒品牌运营爆款产品，同时还打造了“大唐秘造”系列等自有品牌产品。

　　半年报显示，怡亚通品牌运营、自有品牌业务实现营收15.33亿元，其中市场最关注的白酒品牌运营业务实现了营业收入 38,567.72 万元，而上半年还处于品牌建设起步阶段的“大唐秘造”实现了2727.24 万元的营收。

　　今年4月，工商变更信息显示，怡亚通通过间接持股的方式，将茅台镇基酒生产企业大唐酒业囊入怀中，由此跨足到白酒厂商行列。

　　怡亚通方面表示，随着公司与大唐酒业的产业链上下游深度融合，使得公司对上游基酒供应的掌控能力大大加强，无论在定价权还是供应履约能力上都获得了质的提升，也增强了公司继续推进自有品牌建设的信心。

　　有白酒产业人士表示，白酒的旺季一般在下半年，中秋国庆前后是销售黄金期，市场上不缺酒但是好的酱酒稀缺，大唐酒业产能充足，基酒品质有保障，加上怡亚通覆盖全国的分销营销网络及品牌运营优势，强强联合之下酱酒产品有望在下半年实现业绩提升。

　　除了酱酒业务外，怡亚通还把酒饮板块的品牌运营和自有品牌建设经验复制到了其他消费品板块，向多元化进击。比如家电板块抓住疫情背景下，老百姓(行情603883)对室内空气的高标准要求及养生健康的市场潮流，推出“新风谷”自有品牌的空气清新及消毒机系列产品；在母婴板块，怡亚通整合了新疆天山有机牧场的驼奶资源，推出了“黄金骆驼”自有品牌高端奶制品等。

　　海通国际研报表示，相较于分销+营销业务，怡亚通品牌运营业务在疫情扰动下，体现了较好的韧性，其中IT/通信、纺织服饰、母婴等细分板块，仍然处于正向增长态势。依托品牌底蕴和自身供应链渠道优势，怡亚通迅速实现传统供应链低毛利向新零售类高毛利转变，已经打造出了“第二增长曲线”。

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