事件
2022年上半年实现收入12.3亿元，同比增长21%，实现归母净利润和扣非归母净利润0.79和0.77亿，同比下降8%和下降11%，其中Q2实现0.53亿和0.53亿，同比增长38%和34%，环比增长112%和121%。
分析
海外电踏车+储能双轮驱动，收入保持快速提升
2022年上半年两轮车业务实现收入7.24亿，同比增长29%，在欧洲通胀和战争等不利局面下，仍保持较高增速，体现公司较强产品力，Q4为电踏车旺季，下半年收入环比有望提升；
2022年上半年储能业务实现收入1.24亿，同比增长136%，美国便携式储能继续拓展新客户，同时海外户储快速起量，预计全年收入超3亿。
产品涨价+降本加持，二季度净利率7.9%，环比显著提升
一季度开始公司两轮车和储能等产品逐步涨价传导2021年以来的原材料成本压力，同时通过电芯替代和芯片供应国产化等举措，实现成本优化。
预计下半年公司自产大圆柱电芯投产，公司通过电芯自供率提升有望进一步降本。
盈利预测
预计2022和2023年实现归母净利润2亿和3亿，PE39和26倍。
风险提示
轻型电动车销量不及预期；轻型电动车用锂电池产能扩产幅度超预期；价格下降幅度超预期；公司扩产节奏不及预期；新客户导入不及预期等；主要原材料价格上涨超预期。
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