“砍单潮”下的消费电子如何破局？

　　7月28日，消费电子板块持续拉升，成为A股的领涨先锋。截至收盘，板块指数涨幅超过3%，近三个月累计涨幅超过50%。

　　个股方面，英唐智控、昀冢科技、福蓉科技、卓翼科技、环旭电子、拓邦股份、徕木股份等多只个股涨停或涨超10%。立讯精密涨超8%，蓝思科技、闻泰科技、歌尔股份等涨超5%。

　　一方面，安信证券指出，截至7月25日，消费电子指数PE为29.58倍，过去10年PE百分位为8.77%，消费电子板块处于历史低估区间。

　　另一方面，随着疫情得到控制，促消费政策加快落地，6月份国内智能手机产市场出货量实现首增。中国信通院公布最新数据显示，今年6月份国内手机出货量达2801.7万部，同比增长9.2%，环比增长超33%，数据持续改善。

　　“砍单潮”下市场承压

　　需要指出的是，一时强不代表时时强，随着“砍单潮”愈演愈烈，投资者对消费电子市场的担忧也愈发强烈。

　　此前，电子龙头三星已多次传出并已证实订单调整消息：先是在五月将面板订单下调30%，看库存依然高企，又于七月延长“暂停采购零部件”期限，这在行业内史无前例。

　　近日，据界面新闻报道，另有供应链消息显示，联发科已对四季度5G芯片砍单30%至35%，高通也对高端骁龙8系列产量下调10%至15%。天风证券分析师郭明?表示，从两大5G芯片龙头的砍单情况来看，终端市场需求不振的情况恐怕到明年一季度都难以改善。

　　目前，虽然国内市场数据回暖，但整个大环境并不容乐观。

　　Gartner报告显示，今年二季度全球PC出货量同比下降12.6%，创九年来最大降幅。另据Canalys统计，二季度全球智能手机出货量同比减少9%，电视、平板等产品在下半年复苏态势亦不明朗，砍单不可避免。

　　供应链公司业绩承压

　　在消费电子需求不振的影响下，产业链上下游多家公司的业绩均有承压。

　　据中航证券统计，根据电子由万二级行业净利润同比增幅分布，半导体、消费电子均有三分之一左右的上市公司净利润同比下滑，而元件、光学光电子板块一半以上的上市公司净利润同比下滑。

　　受到消费电子走弱的影响，与其强相关的面板行业业绩大幅下滑，在已披露业绩预告的公司中有64.7%在第二季度中净利润亏损，45.5%的公司今年上半年连续两季度净利润亏损。其中面板龙头TCL科技也在第二季度预亏约6亿元，环比下滑144.55%。

　　模拟芯片设计板块中，与手机终端联系紧密的射频业绩也承压，国内射频龙头卓胜微Q2环比下滑33.68%，上半年净利润同比下滑29.72%。

　　此外，涉足上游电子级玻纤布、铜箔、覆铜板制造等环节的宏和科技、金安国纪、超华科技（维权）等多家公司上半年业绩均出现下滑，归母净利方面同比降幅最高逾八成。

　　总体来看，消费电子行业正在不可避免地走向下坡路，那该行业的出路究竟在哪里呢？

　　厂商积极转型新业务

　　从中国的消费电子产业链公司这么多年的发展历程来看，优质企业的管理人肯定不会在行业下行周期中坐视不管。以立讯精密、歌尔股份等为代表的公司已经开始了积极转型，寻找新的增长点。

　　一方面，上游晶圆厂加速扩产推动设备材料国产化进程，以打破国外厂商垄断，掌握更多定价权。

　　根据Statista数据显示，全球前十大模拟芯片供应商主要来自国外，占全球市场份额的60%以上，绝大部分国内厂商起步较晚，中低端芯片在价格上竞争激烈。目前，消费电子市场的高端产品如充电管理芯片等仍是蓝海态势，主要以替换欧美大厂为主，且该类型产品单价高，也是未来国产模拟IC公司发展方向。

　　另一方面，中下游的消费电子公司积极“自救”，寻找新的业务增长点。

　　以“果链”龙头立讯精密为例，公司已经入局了汽车领域。立讯精密董事长王来春在5月18日举行的股东大会上称，对汽车业务，立讯精密着重Tier1(车厂一级供应商)的建设。公司目标是在三个五年内，Tier1业务能进入全球前十。

　　歌尔股份方面，原来占大头的智能声学整机(TWS耳机为主)收入占比明显下滑，目前占营收的38.7%，已低于智能硬件业务。当TWS耳机无法带动公司成长时，公司转向了当红的VR代工业务，与Meta、Pico等公司合作，目前VR部分的收入占比已经达到41.9%。

　　此外，长盈精密、蓝思科技、领益智造、欧菲光、闻泰科技、工业富联、长信科技、共达电声、得润电子等厂商也已经开始把非手机业务视为重头戏，智能汽车就是重点方向。华为、OPPO、小米、vivo等产业链终端企业也纷纷进军智能汽车领域。

　　民生证券电子首席分析师方竞认为，过去十年是手机的黄金十年，接下来则是汽车电子+半导体的黄金十年。不止是多元业务互补的考虑，智能汽车对于供应链还将带来需求和利润的更大支撑。

　　以光学镜头为例，目前手机需要的镜头数量在三颗左右，但智能汽车需要的数量在10颗以上，且鉴于汽车对安全性要求更高，毛利率也会优于智能手机。

炒股开户享福利，入金抽188元红包，100%中奖！

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP