投资要点
华铁应急发布2022年半年度报告:公司2022年上半年实现营业收入14.42亿元，同比增加35.72%;实现归母净利润2.47亿元，同比增加26.9%;其中Q2实现营业收入7.99亿元,同比增长23.22%,实现归母净利润1.40亿元，同比增长17.79%。
公司2022年上半年实现营业收入14.42亿元，同比增加35.72%，高空作业平台租赁业务翻倍增长,是拉动公司收入高增长的主要原因.高空作业平台租赁业务收入翻倍增长,一方面，系高空作业平台租赁赛道景气度高，下游应用场景不断丰富的背景下，公司高空作业平台租赁业务快速扩张，机器管理规模在2022年6月末突破59000台，较上年末增长12000台，全国布局运营中心数量超过170个，较上年末新增超过20个:另一方面，公司注重经营效率提升，推行数字化管理，疫情影响下，2022年上半年公.司高空作业平台出租率仍达75.28%，6月底出租率已回升至80%以上。
公司2022年.上半年实现综合毛利率45.05%，同比下降6.00个百分点;实现净利率19.20%,同比下降3.35个百分点。净利率降幅小于毛利率,主要是由于期间费用率、所得税率下降所致.
公司2022年.上半年每股经营现金流净额为0.57元，同比增加0.03元.公司在上半年疫情影响下，每股经营现金流净额仍实现同比正增长，体现出公司较好的回款能力。
盈利预测与评级;我们维持对公司的盈利预测，预计公司2022-2024年的归母净利润分别为7.28亿元、9.38亿元、11.60亿元，7月26日收盘价对应PE分别为16.7倍、12.9倍、10.4倍，给予“审慎增持”评级。
风险提示：建筑租赁市场发展不及预期风险，高空作业车应用渗透提升不及预期风险，数字化建设不及预期风险，历史业务引发纠纷风险，资金周转风险
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