水井坊一季度净利列行业倒数第二，高管薪酬却名列前茅|水井坊_新浪财经

　　水井坊开局不利。

　　2022年一季度，水井坊实现营业收入14.15亿元，同比增长14.1%；净利润3.63亿元，同比减少13.54%。在19家白酒上市公司中，水井坊净利润增幅排列倒数第二位。

　　2021年4月，水井坊公告称将投资5.6亿元成立国威酒业，“跨界”切入酱酒。但4个月后，公司又终止了投资。

　　2022年5月10日，水井坊公告称，已与邛崃市政府签订《水井坊邛崃全产业链基地项目第二期投资意向书》，项目投资总额预计达40.48亿元。此前，贵州茅台、五粮液、山西汾酒等酒企纷纷抛出扩产计划。

　　近日，水井坊发布2021年年报显示，公司实现营业收入46.32亿元，同比增长54.10%；归属于上市公司股东的净利润11.99亿元，同比增长63.96%。

　　对于上述成绩的取得，水井坊在年报中称去年公司以“产品升级创新、品牌高端化、营销突破”三大策略为指引，实现了收入、利润双增长的好成绩，公司的各项核心竞争力是持续保持健康成长的动力。

　　进入2022年，水井坊业绩出现疲态，业绩高速增长不再。2022年一季报，水井坊实现营业收入14.15亿元，同比增长14.1%；归属于上市公司股东的净利润3.63亿元，同比减少13.54%。

　　水井坊在2022年的经营目标是，主营业务收入增长15%左右，净利润增长15%左右。公司一季度的表现，明显拖了全年的后腿。

　　实际上，从2021年第四季度开始，水井坊已显现出疲态，公司营业收入达12.09亿元，同比增长14.05%；净利润达1.99亿元，同比下滑13.43%，降速与2022年一季度相当。

　　2022年一季度，水井坊高档产品营业收入达13.6亿元，同比增长12.15%，但毛利率下滑了0.29%；中档产品营业收入达4132.75万元，同比增长57.14%，毛利率增长4.92%。

　　年报中，水井坊表示，2022年一季度以来，因疫情原因，白酒行业的成长动力受限，水井坊亦不例外。

　　水井坊首席执行官朱镇豪表示，“我们对市场仍持审慎乐观的态度。如下半年疫情有所改善，消费场景恢复正常，我们有信心实现2022年的经营目标。”

　　疫情似乎成了多数企业业绩下滑的最佳“解释”，水井坊亦不例外，但对比看来，其说法有些牵强。口子窖、舍得酒业和迎驾贡酒与水井坊营收处于一个等级。

　　2022年一季度，口子窖、舍得酒业和迎驾贡酒营收分别增长11.8%、83.25%和37.23%，净利润分别增长15.53%、75.75%和49.07%。整体看来，这三家企业都比水井坊发展得要好。

　　对比19家白酒上市公司，2022年一季度仅顺鑫农业、伊力特和水井坊净利润下滑。其中，顺鑫农业净利润下滑受养殖和地产拖累，白酒板块并未出现大的滑坡。只有伊力特净利润下滑17.55%，下滑程度较水井坊高。2022年一季度，水井坊净利润增幅在行业排列倒数第二。

　　你们水井坊高管薪酬太高，比茅五泸洋汾还高，好意思拿吗？”

　　业绩持续下滑，水井坊高管薪酬却备受争议。5月6日，水井坊在投资者互动平台回复多条投资者提问。其中，投资者对水井坊公司高管高薪酬及股价下跌提出的的质疑引发热议。

　　4月29日，有投资者在投资者互动平台向水井坊提问：查阅了所有上市酒企，水井坊是所有酒企中高管薪酬最高的，同时也是一季报唯一负增长的，水井坊让酒民股民的信任化成连续暴跌。“你们水井坊高管薪酬太高，比茅五泸洋汾还高，好意思拿吗？”

　　另一位投资者表示，“水井坊董事长、总经理薪酬达到500多万元、800多万元，是茅台、五粮液、洋河、汾酒等一二线名酒高管薪酬的5到10倍。对比其他酒企，水井坊业绩却是最差的，公司管理层应不应该降薪和股东们共克时艰？”

　　水井坊对此回应称，“水井坊在制定管理团队的奖励与薪酬方案时，综合考虑了公司业务需要、所处发展阶段、匹配的福利体系以及市场供求等多方面因素。水井坊管理团队薪酬体系由董事会按照规定批准通过。”水井坊表示，会将投资者的意见反馈给董事会。

　　2021年财报显示，水井坊全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为2202.10万元(含相关人员报告期内领取的2018年度递延奖金)。其中，董事长、董事范祥福年薪为523.7万元，副董事长、董事、总经理朱镇豪年薪为851.3万元，董事、财务总监蒋磊峰年薪为314.2万元。

　　川酒的首位外籍掌门人，投资者怀疑水井坊的盈利能力

　　自2013年，帝亚吉欧正式成为水井坊的新实控人后，水井坊公司高管历经数度更迭。2010年，帝亚吉欧原大中华区总裁柯明思担任水井坊总经理，成为白酒上市公司中首位外籍掌门人；2012年，来自美国的大米接任水井坊总经理；2015年10月8日，范祥福正式出任水井坊董事长兼总经理；2019年7月，危永标出任水井坊总经理。2020年9月21日，由朱镇豪开始代为危永标行使水井坊总经理职责，并于2021年7月正式转正。

　　从水井坊现今高管团队的履历发现，范祥福、朱镇豪等水井坊公司高管均来自帝亚吉欧洋酒。

　　高管高薪，老外操盘，营销定位偏差，让投资者纷纷开始怀疑水井坊的盈利能力，导致投资者的悲观情绪被集中释放。

　　曾作为川酒中“六朵金花”，水井坊起步时便走的高价路线。在2000年被国家文物局评为年度全国十大考古发现之一后，水井坊便挂上了“中国第一坊”的名号。彼时，水井坊的出厂价为300元，高于贵州茅台于五粮液。

　　水井坊净利润下滑与其高涨的成本投入有关，水井坊正处于改革转型阶段，此时的水井坊需要在管理层调整、宣传营销等层面，改变在白酒市场上的地位。

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