两年半亏掉近30亿，嘉凯城大额股权激励遭质疑，利益输送？

　　7月22日（星期五）收盘，嘉凯城（000918.SZ）每股收于2.13元，跌0.93%。

　　此前，7月21日嘉凯城收到深交所下发的关注函，要求核实并说明公司近期披露的《2022年股票期权激励计划（草案）》相关事项。该激励计划草案显示，嘉凯城拟向董事、高级管理人员、核心技术骨干等67人授予股票期权数量18,041.915万份，占该草案公告时公司股本总额的10.00%；首次授予15,720万份，预留2,321.915万份，预留部分占本次授予权益总额的12.87%。

　　6月21日是2022年股票期权激励计划的首次授予日。嘉凯城向符合条件的67名激励对象授予15,720万份股票期权。其中，董事长时守明获授1600万份，董事张晓琴获授1500万份，董事、常务副总经理李怀彬获授800万份，其余高管分别获授500万份、400万份不等的股票期权。

　　图片来源：嘉凯城公告

　　对此，关注函要求嘉凯城说明大额授予相关激励对象股票期权的主要考虑及合理性，是否与公司发展现状相匹配，说明相关行权指标设置的依据与合理性，是否存在向关联方输送利益的情形等问题。

　　就在近日，嘉凯城披露了《2022年半年度业绩预告》，预计业绩为亏损，其中归属于上市公司股东的净利润亏损4.10亿元，和上年同期相比亏损有所减少；扣非后净利润预计亏损4亿元，和上年同期相比，亏损将扩大约40%。

　　图片来源：嘉凯城公告

　　对于业绩变动原因，嘉凯城表示，2022年上半年，全国多地新冠肺炎疫情出现反复，特别是长三角地区疫情加剧，公司房地产销售及影院业务受到较大影响。

　　实际上嘉凯城不是今年才出现的亏损，2020年亏损12.61亿元，2021年亏损12.69亿元，另外，2022年一季报亏损1.78亿元。亏损已经持续了较长一段时间。

　　随着亏损的累加，嘉凯城股价也是一泄千里，2021年11月底跌至2.21元/股。此后，嘉凯城的股价在2.5元/股上下波动至今。

　　就在这样的背景之下，嘉凯城推出了“2022年股票期权激励计划”，对10名董事及高级管理人员授予股票期权7,100万份，占本次股票期权激励计划授予股票期权总数的39.35%；对57名中层管理人员及核心技术（业务）骨干授予股票期权8,620万份。

　　其中“公司层面业绩考核要求”为，以2020年营业收入（10亿元）为基数，2022年营业收入增长率不低于25%、40%、50%时，即2022年营业收入分别不低于12.5亿元、14亿元、15亿元，激励对象对应的可行权比例分别为50%、80%、100%。

　　图片来源：嘉凯城公告

　　然而，嘉凯城的2021年年报报出全年实现营业收入13.74亿元，已经高于该股票期权激励计划草案所设定的2022年营业收入考核目标。这样的考核目标，其激励效果值得怀疑。

　　从另一个角度看，若嘉凯城2022年度营业收入比上一年度出现减少，就该激励计划本身而言，仍向董事、高管授予大额股票期权，其合理性仍需进一步考虑。对此，关注函直接问及“是否存在向关联方输送利益的情形，你公司及大股东是否与相关董事、高级管理人员存在其他尚未披露的协议约定或者潜在安排”。

　　另外，业绩考核目标只设置了营业收入一项而不涉及利润指标，对于连续亏损的嘉凯城而言，该股票期权激励计划对公司净利润的改善能否起到应有的促进作用也值得关注。

　　本激励计划股票期权的行权价格为2.32元/份。7月22日（星期五）收盘时，嘉凯城的股价为2.13元，处于公司近十几年股价的低位。

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