三人行：存量深挖与增量拓展齐头并进，疫情难挡业绩高增速|汽车行业_新浪财经

公司发布2022年半年度业绩快报，2022H1公司实现营业收入20.33亿元，同比增长44.85%；实现归母净利润2.16亿元，同比增长29.51%。

　　拓新维老成效显著，业绩实现高增长。尽管线下业务开展因疫情受影响，但公司加大挖掘原有消费品、电信运营商、金融等行业头部存量客户的增量营销预算力度，二季度公司为伊利、京东等头部客户，在芒果TV热点综艺《明星大侦探7》、《乘风破浪的姐姐第三季》及后续的《披荆斩棘的哥哥第二季》等节目中，提供独家冠名、贴片广告等多种形式的营销投放服务，协助客户提高品牌曝光率，形成了热点传播影响力；同时，公司积极开拓汽车行业客户，为东风本田、一汽丰田、东风风神、通用别克提供专业的整合营销服务，进一步强化公司的客户服务能力。得益于此，2022H1公司实现营业收入20.33亿元，同比增长44.85%；实现归母净利润2.16亿元，同比增长29.51%，在疫情冲击的背景下展现出相对较强的成长性。

　　汽车行业恢复强劲，继续看好公司汽车行业整合营销业务发展战略。此前，国常会提出阶段性减征乘用车购置税600亿元，该举措进一步提振了乘用车消费信心，加速汽车行业复苏，乘联会数据显示6月国内乘用车市场零售同比增长22.6%。公司近年来积极实施汽车行业整合营销业务的发展战略，目前已为东风本田、东风风神、通用别克、一汽大众、一汽奔腾、一汽丰田、上汽通用凯迪拉克、长城汽车提供了优质的品牌营销服务。汽车行业营销十分看重过往服务经验，随着汽车服务经验的进一步积攒，公司有望通过“滚雪球”进一步打开增长空间，从而充分受益于汽车行业复苏。

　　元宇宙业务持续推进，稳健投资实现外延式发展。公司与国内虚拟人一线厂商魔珐科技合作打造自有虚拟人，将进一步拓宽营销场景，满足新型营销需求。同时，公司与北京文化（维权）产权交易中心合作，共同建立数字文化创意产品交易平台。我们认为虚拟人与NFT平台建设有利于协同公司营销主业，增强客户粘性，同时为后续拓展平台型商业模式打下基础。2020年起，公司通过对优质标的的专业分析，开拓产业投资和科学稳健的财务投资业务，为公司新赛道的方向进行积极布局探索，实现公司外延式发展，以增强公司的资金使用效率和盈利能力。2022年1-6月公司取得的分红收益以及公允价值变动损益增加6320.03万元，有效做厚了公司业绩。

　　投资建议：根据公司现有业务情况及我们对未来的预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为7.42/11.03/14.09亿元，分别对应13.4/9.0/7.1倍市盈率，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：客户集中风险；媒体资源采购价格上涨风险；经营业绩季节性波动风险；人才流失风险；市场竞争导致毛利率下降风险。

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