昨日晚间，一鸣食品发布2022年半年度业绩预告。
报告显示，经财务部门初步测算，预计公司2022年上半年实现归属上市公司股东的净利润约为-6,500万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将出现亏损；预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为-7,000万元；预计实现营业收入约为116,000万元。关于亏损原因，一鸣食品主要归结为疫情影响以及转固资产增加导致财务费用增加。
分析人士认为，除了疫情频繁出现对线下门店业务带来冲击，一鸣食品造血能力同样堪忧。资本市场上，“上市即巅峰”或是对目前一鸣食品相对客观地评价，截至今日收盘，股价为11.45元/股，距离最高点25.86元/股，股价已缩水近六成。
面对现状，一鸣食品会如何突围呢？
01
上市即巅峰
2020年年底，一鸣食品上市。交易首日，一鸣食品大涨41.48%，随后更是连续拿下7个涨停板。彼时，这家被誉为“鲜奶吧之王”的乳企风头无两。
不过，上市后不到10个交易日，一鸣食品的股价就已到“历史高点”，等待一鸣食品的，是上半年的剧烈调整，还有下半年的漫长阴跌。截至今日总市值45.91亿元，距离2021年1月7日股价高点跌去超5成，50多亿元的市值烟消云散。
财务相关人士向媒体表示，“国内快消品行业都在进入快速分化阶段，中小乳企扎堆上市还是希望借助资本，避免掉队。但上市并不一定是灵丹妙药，很多中小企业上市之后，业绩便开始‘见光死’，致使大量中小股民被套。”
与市值息息相关的公司业绩，惨淡程度显而易见。
关于今年业绩亏损，一鸣食品解释称，2022年上半年直营门店同比去年同期门店数大幅增加，但受到上海、江苏、浙江等地新冠疫情的影响，造成公司所在经营地区门店客流下降明显，交通枢纽门店和学校类型门店客流严重下降，致使产品销售情况受到较大不利影响，公司直营门店亏损增加明显。同时，公司在2022年上半年积极优化门店结构，提升门店效率，集中淘汰业绩不佳的门店，从而造成一次性闭店损失加大。
另随着常州生产基地跟鸣源牧业在去年下半年至今年相继转固，致使公司折旧增加，同时，固定资产转固后，财务费用增加明显。
事实上，一鸣食品的业绩颓势在2021年便初见端倪。
数据显示，2017-2019年，一鸣食品营业收入分别为15.16亿元、17.55亿元、19.97亿元。2020年，一鸣食品上市之年，营业收入同比减少2.5%，净利润同比减少23.88%。
2021年，一鸣食品增收不增利情况日益严重。2021年，公司实现营业收入23.16亿元，同比增加18.96%；归属于上市公司股东的净利润2025.78万元，同比减少84.70%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润722.70万元，同比减少93.90%。今年上半年盈利更是由盈转亏。几近被砍光的利润，或是一鸣食品资本市场“不受待见”的重要原因之一。
业内人士表示，“产品单一、品类单一、渠道单一、模式单一、区域单一，是一鸣食品最大的问题。”
02
“赌徒式”扩张，前路未卜
分析一鸣食品亏损的现实原因，加盟店数量的急速上升不免成为业内关注重点。
公开资料显示，一鸣食品为浙江乳制品企业，主要销售渠道为“一鸣真鲜奶吧”连锁门店，奶吧分为自营和加盟两种，主要从事新鲜乳品、烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。
2019年至2021年，一鸣食品直营门店数量快速增长，分别为370家、519家、914家，加盟门店数量则长期维持在1200家左右。值得一提的是，一鸣食品曾公开表示，未来在华东地区“一鸣真鲜奶吧”数量要达到6600家。
在实体经济受到冲击明显的当下，一鸣食品为何要冒险开店呢？据一鸣食品表示，“疫情的特殊情况导致开店会有负担，随着疫情逐渐好转，市场慢慢恢复，扩张开店的红利就会体现出来。”
乳业专家宋亮曾表示，“但是在疫情常态化条件下，还是要注意扩张速度。虽说扩张的成本较低，很多门店都低价出售，但是，从目前实际的消费来看，疫情影响很明显。”
可以说，一鸣食品冒险线下开店或有一定“赌运气”成分。同时，一鸣食品今年上半年加紧了线上布局。据了解，一鸣食品在上半年加大了精准推广引流、社交电商投入，同时加大外卖业务推广。且在7月7日，一鸣食品新增“电子商务”概念。
从其盈利模式来分析，“一鸣真鲜奶吧”是一鸣食品主要的销售渠道，也是该公司主要的营业收入来源。不过，该“业绩支柱”要以租赁形式取得经营门店或场地的使用权，存有巨大的不确定成分，或面临门店租金上涨和人员成本上涨等风险，且产品竞争力较弱，企业并没有形成强有力的护城河。
由此，如何突破自身桎梏，打造自身竞争力，或是一鸣食品挽救业绩迫不及待需要解决的问题。
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