招商证券张夏：A股已经历完整五轮牛熊周期有望进入新一轮上行周期_新浪财经

　　7月14日-15日，招商证券研发中心携手招商期货在成都香格里拉大酒店举办主题为“论道蓉城”的2022夏季峰会，邀请近70家上市公司、数位重磅演讲嘉宾和行业专家，搭建交流平台，论道中国资本市场的时与势，展望2022年下半年大类资产的投资良机。

　　全年√概率进一步提升 5月出现中期底部随后A股处于震荡上行周期

　　招商证券策略首席分析师张夏发表了2022年下半年投资策略观点，他认为，下半年，随着消费和投资需求的改善，我国经济将会逐渐从下行期走向复苏期。全球则从滞胀期逐渐进入衰退期，美债收益率见顶在望。在此背景下，下半年A股将会延续此前趋势，呈现震荡上行的走势，全年走出√的概率进一步提升。当前流动性十分充裕，对A股估值产生正面支撑，体现为流动性驱动的特征。后续随着稳增长政策进一步落地，基建和制造业的融资需求边际回暖，地产销量亦边际改善，新增社融增速有望震荡走高，体现为社融驱动的特征。