振东制药“贱卖钙王”业绩崩盘，实控人李安平减持分红套现16亿撤离|振东制药_新浪财经

　　控股股东的大额减持令振东制药（300158.SZ）股价承压。

　　6月21日，振东制药开盘跳水，报跌2.05%，截至6月22日发稿，振东制药报6.73元/股，总市值69亿元，股价距离4月6日的历史高位跌去40%。消息面上，6月20日晚间，公司公告称，控股股东山西振东健康产业集团有限公司（以下简称：振东集团）拟以6.63元/股的价格转让占公司总股本5%的股份，总价约3.4亿元。自2021年9月27日以来，振东集团已通过大宗交易、竞价交易和协议转让的方式共16次减持上市公司股份，合计套现6.57亿元，振东集团及其一致行动人的持股比例也从38.2414%降至29.6397%。

　　资料显示，振东制药主要从事维生素、矿物质制剂、中药、创新药等产品的研发、生产和销售，2021年度，西药和中药的销售分别贡献了振东制药67.27%和31.43%的收入，公司实控人、董事长均为李安平。

　　优质资产被卖，业绩“断崖式”下滑

　　振东集团表示，是基于个人资金需求、自身经营需要而减持上市公司股份，但记者注意到，振东集团的频繁减持可能“另有蹊跷”。

　　2021年8月，振东制药以58亿元的价格出售子公司北京振东朗迪制药有限公司（以下简称：朗迪制药）100%股权。朗迪制药号称是中国排名第一的钙片品牌，也是振东制药盈利的主要支撑，2017年到2020年的三年间，朗迪制药的营收占上市公司总营收的比重均超15%，2020年，朗迪制药的利润率高达48.01%。

　　对于振东制药出售“现金奶牛”的行为，投资者用脚投票，消息公布后的两个交易日，振东制药的股价合计下跌了15%。同时，也有行业人士质疑58亿元的价格是“贱卖”朗迪制药，给出的依据是，2015年振东制药收购朗迪制药时市盈率接近32倍，以此估算，2020年净利润达到3.57亿元的朗迪制药估值在百亿元以上。

　　且不论价格是否公允，在出售朗迪制药后，振东制药的业绩“崩盘”如约而至。同花顺iFinD数据显示，2021年第四季度，振东制药实现营收10.41亿元，环比上季度减少3.65亿元，扣非净利润出现2019年第四季度以来的首次亏损；2022年一季度，振东制药实现营收8.89亿元，环比再度减少，实现扣非净利润400万元，同比减少96.01%。

　　从时间点上看，2021年8月份，朗迪制药被疑似“贱卖”，此后振东制药连续两季度业绩“崩盘”，而振东集团恰恰就是从2021年9月份开始频繁减持上市公司股份。

　　过高分红被疑利益输送

　　凭借出售朗迪制药，2021年，振东制药的归母净利润高达26.17亿元，而公司从2007年至2020年，14年时间净利润之和也仅12.51亿元。

　　出售朗迪制药后，公司扣非净利润出现下滑，急需找到新的增长源。但今年3月份，振东制药仍旧选择分光“卖子钱”，公司抛出现金分红27.74亿元的巨额分红方案，数额竟超过公司2021年净利润，作为振东制药实控人，李安平能获得的分红在9.61亿元左右。

　　该方案也受到深交所质疑，深交所要求公司说明此次利润分配预案是否会对公司持续经营造成不利影响，说明实施高比例现金分红的原因及必要性，以及是否存在通过现金分红向主要股东输送利益的情形。

　　对此，振东制药表示，完成朗迪交易后，公司逐步聚焦于发展中药、创新药、生发医药领域。对于利益输送问题，振东制药称，根据公司实际控制人出具的书面说明并经核查，其财务状况良好，不存在逾期尚未支付的大额负债及重大或有负债，也不存在利用股东身份地位从公司获取利益输送的情形。

　　值得一提的是，振东制药还曾出现巨额预付款流向疑似关联方的情况。

　　2020年年报发布后，振东制药连续收到两份年报问询函。其中，公司截至2020年年末的前两大预付款对象平顺县梅海种植专业合作社、平顺县龙硕种植专业合作社成立于同一天，遭到深交所关注。

　　对此，振东制药回复称，两家合作社的发起人和合伙人是当地的药材种植和经营大户，是公司多年的合作伙伴，公司采取预付款形式，提前锁定药材采收时间和价格，保证药材的道地性和品质，经审查，上述合作社与公司之间不存在关联关系。

　　不过，2021年11月份，据相关媒体报道，拨通两家合作社的工商登记电话后，接线关注人员均表示，他们是振东制药控股子公司的工作人员。

　　记者注意到，在最新的2021年年报中，平顺县梅海种植专业合作社仍然出现在了振东制药预付账款期末余额前5大公司名单中，2021年年末振东药业对其预付账款余额约1024万元。

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