野马电池（605378）成本压力加大|净利润_新浪财经

　　【1】2021年实现营业总收入11.9亿，同比增长8%；实现归母净利润7584万，同比下降35.9%，降幅较去年同期扩大；每股收益为0.62元。2022年一季度公司实现营业总收入2.5亿，同比下降13.7%；归母净利润267.7万，同比下降89%。

　　公司2021年营业成本10亿，同比增长19.2%，高于营业收入8%的增速，导致毛利率下降7.9%。期间费用率为10.2%，同去年相比变化不大，出口占比86%。（原材料成本运输成本）

　　“碱性电池”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“碱性电池”营业收入为10.1亿，营收占比为85.4%，毛利率为16.9%。

　　2022年一季度实现营业总收入2.5亿，同比下降13.7%；实现归母净利润267.7万，同比下降89.1%；每股收益为0.02元。

　　【2】公司主要从事高性能、环保锌锰电池的研发、生产和销售。产品包括系列碱性电池及系列碳性电池，广泛应用于家用电器、玩具、家居、消费电子、安防设备、户外电子设备、无线通讯设备、应急照明等多个领域。

　　公司主要原材料为电解二氧化锰、锌粉、钢壳、锌筒等。锌锰电池俗称干电池，是以二氧化锰为正极，锌为负极，进行氧化还原反应产生电流的一次电池。随着材料技术和生产工艺的进步，碱性锌锰电池已不含铅、汞、镉等重金属有害物质，不会对环境产生伤害，可以作为生活垃圾处理。

　　国内电池企业主要以出口为主，我国锌锰电池出口额2014-2019年保持全球第一。

　　【4】产品出口方面，中国是全球最大的锌锰电池制造国和出口国，从我国电池出口市场来看，近年来，我国锌锰电池出口数量虽略有波动，但总体上呈上升趋势。

　　行业发展特点及趋势（1）锌锰电池制造的自动化、智能化水平不断提高（2）品牌商与制造服务商之间的合作关系不断巩固深化（3）行业加速整合，市场集中度提高（4）无线应用等新兴领域的发展带动电池需求和整体消费规模持续增长

　　【5】近五年，公司营收平稳，净利润有一定波动，相对稳定。公司股票去年4月上市，走势冲高回落，重新定位过程。

　　可能面对的风险1、贸易保护政策风险2、原材料价格波动风险（锌粉、电解二氧化锰、钢壳和锌筒）3、宏观经济波动风险4、汇率波动风险5、出口退税税率变化风险6、企业所得税率变化风险（高新技术企业重新评定，按15%税率计缴企业所得税，2021年重新评定，不过25%的税率计缴）7、净资产收益率下降的风险8、应收账款无法收回的风险。

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