瑞尔特：卫浴代工龙头，智能马桶快速放量|瑞尔特_新浪财经

立足马桶组件研发，重视创新打造品牌优势

　　公司以马桶组件研发为核心，逐步向智能马桶、净水产品、康养产品、同层排水系统等领域拓展，全面打造智能家居品牌。

　　瑞尔特成立于1999年，2004年公司扩大生产线，产品涵盖盖板、隐藏式水箱、挂墙水箱、水阀；2008年，推进产品智能化，开发产品智能应用；2011年，成功研发延时进水专利技术，智能盖板上市；2016年3月8日，公司于深交所上市；2017年，首发无水压限制E-shion系统智能马桶；2019年，研发健康监测智能马桶；2021年，智能物联马桶上市。

　　投资建议与风险提示

　　瑞尔特依托传统节水型冲水组件行业领先优势，持续布局国内智能马桶千亿级蓝海市场，随着智能卫浴渗透率不断提升、产能布局持续扩张，智能马桶新业务有望加速放量。

　　我们预计瑞尔特2022-2024年营业收入为25.14、30.30、36.12亿元，同比增长34.58%、20.53%、19.20%；归母净利润为2.47、3.19、4.08亿元，同比增长77.31%、29.01%、28.13%，对应PE为10.7x、8.3x、6.5x，维持买入-A的投资评级。

　　风险提示：智能马桶行业竞争加剧风险，自有品牌拓展不及预期风险，原材料价格大幅波动风险。

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